4月底，上市公司一季報披露收官。今年一季度，共有9家上市公司凈利潤超過100億元，業績排名前10的企業依然以銀行為主，而虧損企業中排名墊底的10家企業鋼企就占了6家。從一季報中看，A股行業分化更加明顯，證券板塊受牛市帶動業績喜人，傳媒板塊在行業轉型的背景下也普遍交出了亮麗的成績單。但鋼鐵、房地產等板塊處境依然不容樂觀。

湖北金環凈利增300倍

目前，滬深兩市約有2578家上市公司已披露2014年一季報，整體盈利較去年同期微升2.6%，其中，湖北金環占據首位。據該公司一季報顯示，去年一季度公司實現凈利潤33.56萬元，而今年實現凈利潤1億元，同 比增 長29721.90%。公司表示，報告期內，公司出售長江證券1000萬股，產生投資收益1.3億元。

從一季報中看，業績最為亮麗的行業包括電子元器件、醫藥、計算機、傳媒、券商和環保等。

其中，券商板塊在A股牛市的帶動下賺得盆滿缽滿。根據中國證券業協會統計，124家證券公司一季度實現營業收入1143.02億元，實現累計凈利潤509.25億元，其中117家公司實現盈利。而2014年，120家證券公司實現營業收入2602.84億元，凈利潤實現965.54億元。這意味著，證券行業今年三個月就賺了去年半年的錢。

另一個頗受關注的板塊是傳媒行業，根據Wind統計顯示，39家傳媒公司2014年年報業績預喜，占全行業的86.67%，而2015年一季報則延續了這種良好勢頭，九成傳媒公司實現盈利。而改革和重組無疑是傳媒板塊業績大漲的主要原因，2014年11月21日，百視通吸收合并東方明珠方案落地，拉開了上海文化類國企改革的序幕。一季報顯示，百視通、中南傳媒業績均有不同程度的增長。

此外，傳媒板塊也成為不少上市公司重組的方向，上市青企青島堿業就是其中的代表，在轉型成為傳媒股后，青島堿業一季度業績大增10倍以上，而華媒控股在一季報中預計2015年上半年業績將同比增長2423.64%～2945.77%，原因為實施完畢重大資產重組，主營業務由儀器儀表更變為經營廣告、報刊發行、印刷、新媒體等業務。

虧損前10名鋼企占6家

而從虧損企業情況來看，排名墊底的10家企業中鋼鐵企業就占了6家，其中，重慶鋼鐵以虧損396.85億元成為“虧損王”，馬鋼股份、韶鋼松山、酒鋼宏興、柳鋼股份和攀鋼釩鈦等均出現不同程度的虧損。凈利潤跌幅最高的公司也與鋼鐵行業有關。據上海鋼聯2015年一季報顯示，去年同期公司實現凈利潤6.75萬元，今年則虧損1298.45萬元，同比下滑19331.22%。

業績堪憂的行業中除了鋼鐵股整體低迷外，房地產板塊也是業績下滑的重災區。其中，招商地產一季度實現營收60.05億元，同比下降17.18%;凈利潤6.53億元，同比下降13.53%。

此外，一季度兩桶油的“隕落”讓人意外。中石化一季報顯示，公司在2015年第一季度實現凈利潤16.85億元，同比下跌87.5%。這是近十年，中石化凈利潤最低的一季度。中石油也交出了上市八年來，最差的一季報成績單，中國石油2015年一季度實現凈利潤為61.5億元，同比下降82%，不足去年的五分之一。

“兩桶油”業績不佳的原因在于國際油價低迷，國內油價緊隨國際油價調整，高油價不再。中石化就在財報中表示，受國際油價持續低位影響，一季度經營收益環比減少65.4億元。中石油也表示，受平均原油實現價格大幅下降等因素影響，經營利潤下降67.2%。

兩角度掘金季報

隨著一季報陸續披露，市場對年報季報題材股的炒作將繼續升溫，業績亮麗的板塊和個股有望成為最有吸引力的操作主線之一。

渤海證券認為，具備高成長性與豐富題材概念的傳媒板塊表現值得期待。一方面，以有線網、平面媒體為代表的傳媒企業逐步自我蛻變，令整個行業迎來全新的發展機遇，特別是具備相當用戶數量的有線網板塊將引發市場價值重估;另一方面，體育產業逐步進入量變階段，枕戈待旦等待相關政策的具體落地，相關標的值得長期投資。

中信證券(山東)香港中路營業部投資顧問宗玉良認為，一季報的投資價值可以從兩個角度來挖掘。首先，2015年第一季度的業績和去年全年相比有較大提升的公司。其次是大幅預增公司中，今年一季度業績環比是否也大幅增長的公司。通常來說，去年四季度業績下滑或增幅有限，但今年一季報預計大幅增長的公司中，或許就有“黑馬”。

“對于大部分行業來說，一季度包括了春季等節假日，而四季度一般都是結算期。如果一季度業績能夠環比增加的話，就為全年業績奠定了堅實的基礎。不過，在具體操作時，業績預增可以作為一條投資線索，不過最終能否選出牛股，還要配合其他條件。”宗玉良說。

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上市公司去年整體業績增幅下滑

截至4月29日晚10時，兩市有2689家上市公司披露2014年年報，合計實現營業收入約28.9萬億元，同比增長5.09%，凈利潤合計約2.4萬億元，增長5.8%。2014年，在外需疲軟、房地產周期性調整等多重因素下，GDP增速持續回落;另一方面，經濟結構調整轉型，2014年上市公司業績增速亦受到影響，且剔除金融類和“兩桶油”后的數據顯示，上市公司整體 凈利潤增幅僅為4.15%，剔除前后的數據均遜色于2013年同比逾一成的業績增速。

板塊方面，2014年整體凈利潤增長的行業達18個，僅6個行業的整體業績增幅超過30%，5個行業業績增幅在個位數。電氣設備行業屬于其中的領先者，目前業內公司實現凈利潤合計283億元，同比增長106% ，非銀金融、交通運輸行業整體業績增幅超過40%，通信、傳媒業的增幅在30%以上。而鋼鐵、建材等行業繼續虧損。