原標題：遭遇“錢荒”提前上市 加多寶的無奈之舉

重新獲得紅罐使用權的加多寶信心大增。加多寶總裁李春林近日在接受媒體采訪時表示，加多寶可能提前完成上市計劃。目前，加多寶正由專業機構進行梳理，并積極準備各項上市所需材料。業內人士認為，在內外交困、沒有大投資者注資的情況下，遭遇“錢荒”的加多寶選擇上市是相對較好的選擇，但從經營業績、實際控制人身份，以及接連發生的糾紛事件來看，加多寶的上市之路并不平坦。

加速上市

9月6日，李春林接受媒體采訪，針對加多寶的上市計劃，李春林表示，2018年四季度是加多寶上市進程的關鍵節點。“目前，加多寶已經邀請國際專業審計機構對公司進行全面梳理，同時進行報表合并等方面的準備工作。如果進展順利的話，加多寶很可能提前完成上市計劃。”

3月，加多寶在2018-2020年中期發展規劃中表示，未來的戰略目標為二次創業、開源節流、整合優勢資源、三年內實現公司成功上市。

在李春林看來，加多寶實現上市的原因來源于市場營銷環境發生變化，產品升級成為一大趨勢。企業單純依靠自身過往積累的一些資金，繼續采取傳統營銷手段，很難再走向新的高度。因此讓加多寶進入資本市場，成為一家公眾企業，借助資本的力量來取得更好的發展。

同時，李春林認為，在與王老吉的競爭中，加多寶處于一個相對“吃虧”的位置。王老吉與加多寶之間的糾紛一直備受關注，王老吉隸屬廣州白云山醫藥集團股份有限公司(以下簡稱“白云山”)，已在上海證券交易所掛牌上市。李春林表示，加多寶越是在涼茶領域釋放利好，投資者就越看好這個市場。相應的，競爭對手就會在資本市場上受益更多。因此，從競爭的角度考慮，加多寶迫切需要上市。

此外，加多寶與王老吉的“紅罐之爭”已塵埃落定，也為加多寶欲實現提前上市的想法增添了信心。9月7日，加多寶方面稱，最高人民法院就加多寶與廣州醫藥集團有限公司(白云山的母公司)紅罐包裝裝潢案作出裁定：駁回廣州醫藥的再審申請，加多寶繼續與王老吉共享紅罐包裝。李春林表示：“裝潢案判決后，意味著加多寶最大的危機已經解除。”

形勢所迫

盡管重奪紅罐使用權提振了信心，但加多寶面臨的危機絕不僅限于紅罐之爭。中國社科評價研究院院長荊林波認為，“上市是目前加多寶擺脫困境相對較好的選擇”。

目前，加多寶正在面臨資金難題。有接近加多寶的人士向北京商報記者透露，由于香港鴻道集團停止注資，加多寶需要自負盈虧，李春林在接手加多寶后，這個問題依然沒有解決。事實上，經營業績下滑，導致加多寶資金鏈雪上加霜。2012年，加多寶銷售額超過200億元，但根據中弘控股股份有限公司(以下簡稱“中弘控股”)公告披露的數據，加多寶在2015-2017年未經審計的主營業務收入分別為100.4億元、106.3億元和70.02億元，凈利潤分別為-1.89億元、14.89億元和-5.82億元。

雖然加多寶相關負責人稱，該數據與實際嚴重不符，但加多寶方面也未公布所謂的“實際數據”。一位不愿具名的業內人士表示，盡管加多寶否認中弘控股披露的財務數據，但近年來加多寶業績表現不佳是事實。

為了解決資金問題，加多寶也曾嘗試引入資本。2017年10月，中糧包裝以10億元現金和10億元實物的出資方式，增資清遠加多寶20億元，占股達30.58%。同時，加多寶在香港注冊的王老吉有限公司要將加多寶商標作價30億元注入清遠加多寶。此舉被業內人士認為是加多寶需求解決資金困境的重要舉措。

資料顯示，2018年上半年，中糧包裝已完成對清遠加多寶出資8.77億元，但王老吉有限公司尚未按增資協議履行向清遠加多寶注入加多寶商標作為實物出資的承諾，最終中糧包裝向法院起訴加多寶旗下的王老吉有限公司。7月，廣東省高院就“王老吉”商標案作出一審判決，廣東加多寶、浙江加多寶、加多寶(中國)等企業賠償廣藥集團經濟損失及合理維權費用共計14.41億元。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，“在加多寶年銷售達200億元時，是上市的最佳時機，但加多寶當時不缺錢，并未選擇上市，等缺錢了再想上市，有點晚了”。此外，在荊林波看來，這是加多寶“缺少戰略布局的表現”。

上市艱難

加多寶想要實現上市，良好的業績表現是必不可少的因素。為提升加多寶的業績表現，目前加多寶正在培育幾款新的涼茶品類，但產品前景并不被業內人士所看好。在朱丹蓬看來，新品的推出需要強大的資金支撐。“但加多寶目前的資金不足，加多寶在傳統產品的推廣上都存在困難，更何況新品。”朱丹蓬稱。

除了業績要求，加多寶的實際控制人陳鴻道目前還是逃犯的身份，這也成為加多寶上市的阻力之一。陳鴻道作為加多寶實際控制人，在他的影響下，加多寶無論在中國內地還是中國香港都難以實現上市，選擇去國外上市，或許能夠便利一些。

陳鴻道的案件緣起1995年，當時王老吉的前身羊城藥業與加多寶集團前身鴻道集團正式簽約，將紅罐和紅瓶王老吉的生產經營權授予鴻道集團;雙方于2000年再次簽訂商標許可主合同，將商標的使用期限延長至2010年。但據廣州市檢察院披露，2002-2003年，陳鴻道先后通過3次行賄，用較低的商標使用費再次簽訂兩份補充協議，將王老吉商標許可期限延長至2020年。2004年，陳鴻道行賄案事發。2005年10月，廣州公安邊防部門將陳鴻道抓捕歸案，當月19日，陳鴻道取保候審后棄保外逃至香港，至今還未歸案。

除業績和實際控制人形象的不利影響外，近年來加多寶的品牌形象大跌，也導致加多寶上市之路艱難。中商商業經濟研究中心主任姚力鳴認為，加多寶與王老吉、中糧包裝、奧瑞金多方的糾紛，使得目前加多寶的企業形象不佳，要找到愿意保薦的實力券商不容易，證券交易所方面也不見得會支持。在加多寶的負面新聞未消除前，加多寶想要實現單獨上市有難度。

“如果加多寶想要上市，借殼還相對靠譜一些”，姚力鳴表示。而在朱丹蓬看來，之前加多寶欲借中弘控股的殼進行上市，但是到最后演變成一場重組鬧劇。加多寶后期再想要借殼上市，也存在一定的困難。

“加多寶與中弘股份合作可能是希望借殼上市，最終卻演變成了一出鬧劇，恐怕加多寶借殼之路還需時日。”朱丹蓬表示。

北京商報記者 李振興 實習記者 葉靜