受避險(xiǎn)心理驅(qū)動(dòng)，信托產(chǎn)品迎來了難遇的火熱行情。但信托業(yè)內(nèi)人士也提醒，盡管相對(duì)來說信托市場風(fēng)險(xiǎn)較低，但投資者也要慎重選擇信托產(chǎn)品，政府平臺(tái)類、工商企業(yè)類、房地產(chǎn)類項(xiàng)目等信托項(xiàng)目各有需要注意的問題，尤其是要警惕“借新還舊”的信托項(xiàng)目。值得一提的是，近期出現(xiàn)部分投資者集合購買信托產(chǎn)品的情況，業(yè)內(nèi)人士稱此舉不受法律保護(hù)，投資者最好三思而后行。

支招：

挑選信托產(chǎn)品注意事項(xiàng)

如何挑選信托產(chǎn)品?挑選信托產(chǎn)品應(yīng)注意哪些問題?在信托產(chǎn)品火熱的背景下，這是不少投資者最迫切想知道的問題。“類固定收益類信托產(chǎn)品主要分為政府平臺(tái)類、工商企業(yè)類和房地產(chǎn)類項(xiàng)目，這三類項(xiàng)目挑選標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同，可以說各有各的道。”當(dāng)談到信托產(chǎn)品挑選需注意的問題時(shí)，長安信托青島中心理財(cái)師姜斌如是說。

姜斌認(rèn)為，對(duì)于政府融資平臺(tái)類信托項(xiàng)目，一方面要選財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)地區(qū)的政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)，融資項(xiàng)目最好是國家或當(dāng)?shù)卣o予明顯財(cái)政支持和政策支持的項(xiàng)目。另一方面，投資者要判斷抵押物價(jià)值、變現(xiàn)能力及保證人狀況。

根據(jù)姜斌的分析，他認(rèn)為房地產(chǎn)信托屬于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的一類，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注融資地產(chǎn)企業(yè)實(shí)力、資產(chǎn)負(fù)債情況，最好選擇全國排名靠前的開發(fā)商。此外，項(xiàng)目地段是否優(yōu)質(zhì)、融資方違約成本的高低以及開發(fā)商是否存在建設(shè)中的歷史遺留問題也非常關(guān)鍵。

而對(duì)于工商企業(yè)類信托項(xiàng)目，姜斌稱隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速下行，信托公司對(duì)工商企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也不斷提高。選擇項(xiàng)目時(shí)，首先看融資主體實(shí)力：主要分析企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利能力和現(xiàn)金流狀況。同時(shí)，更應(yīng)關(guān)注融資方企業(yè)所從事的行業(yè)，是否處于上行的經(jīng)濟(jì)周期，是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)下理財(cái)市場良莠不齊，信托產(chǎn)品也無法獨(dú)善其身?一家財(cái)富公司董事長張虎成指出，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)等綜合影響，以信托為代表的債券類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)同樣上升。張虎成提醒說，現(xiàn)在信托市場上部分產(chǎn)品都在 “借新還舊”，在產(chǎn)品到期的時(shí)候通過找到新的過路資金，或者通過繼續(xù)募集償還，這已經(jīng)積聚了一些風(fēng)險(xiǎn)，如果項(xiàng)目運(yùn)行出現(xiàn)問題，那么其風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)繼續(xù)上升。

提醒：

集合購買不受法律保護(hù)

在普通投資者眼中，信托產(chǎn)品只認(rèn)“高帥富”，因?yàn)樗鹳忛T檻就是100萬元。不過，受信托產(chǎn)品收益高的影響，部分投資者開始私下集合資金購買信托產(chǎn)品，個(gè)別理財(cái)平臺(tái)也適時(shí)推出眾籌買信托產(chǎn)品的項(xiàng)目。

“如今銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降很明顯，大都在5%左右，如有朋友聯(lián)合我一起購買信托，每人出20萬，5個(gè)人就可以參與買信托產(chǎn)品，我想問問這靠不靠譜?”近期，市民馬女士向記者咨詢。

記者從長安信托等信托公司采訪了解到，由于信托產(chǎn)品定位為高端私募，因此實(shí)行合格投資人制度。根據(jù) 《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人需同時(shí)具備兩個(gè)條件。首先，個(gè)人或者家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在認(rèn)購時(shí)超過100萬元、且能提供相關(guān)證明的自然人;其次，個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年超過20萬元或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年每年超過30萬元，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。在實(shí)踐中，信托公司為了操作簡便，一般要求投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬元。

“私下湊錢，即拖拉機(jī)賬戶購買信托在法律層面是不受保護(hù)的。”姜斌告訴記者，信托合同上只允許簽署一個(gè)自然人或者法人名稱，收益和本金也只會(huì)提供給唯一指定受益人賬戶。如果投資者之間出現(xiàn)糾紛，信托公司在法律層面是沒有義務(wù)協(xié)調(diào)或者提供保護(hù)的。因此，他提醒投資者集合買信托應(yīng)三思而后行，盡量避免此類情況，保護(hù)好自身利益。

趨勢(shì)：

信托業(yè)正加速轉(zhuǎn)型

信托牌照的稀缺性和先天的制度紅利導(dǎo)致各大企業(yè)和金控集團(tuán)在近兩年頻頻舉牌信托公司，謀求在產(chǎn)融結(jié)合的道路上通過信托公司搶占先機(jī)。而信托公司也正在逐步揭開神秘的面紗為大眾所認(rèn)識(shí)。青島銀監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人也提醒說，在各類創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品及平臺(tái)層出不窮的當(dāng)下，投資者一定要理性面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益，選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行理財(cái)。“信托公司發(fā)展到今天，金融監(jiān)管部門在全國只發(fā)放了68張牌照，投資者一定要選擇有牌照的信托公司購買產(chǎn)品。”

據(jù)了解，過往信托公司開展的集合資金信托業(yè)務(wù)以剛性兌付為基礎(chǔ)，信托公司承擔(dān)著相關(guān)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益并不十分匹配。因此近幾年信托公司紛紛探索轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，加大轉(zhuǎn)型力度，豐富產(chǎn)品架構(gòu)，尋找新的增長點(diǎn)。例如，針對(duì)高凈值客戶對(duì)財(cái)富保全、傳承的迫切需求，大力發(fā)展家族信托以及跨境業(yè)務(wù)。同時(shí)，加大私募投行業(yè)務(wù)的投入，發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)型工具。開展產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)，探索產(chǎn)融結(jié)合，信托公司正在將視野轉(zhuǎn)向醫(yī)療、養(yǎng)老、新能源等領(lǐng)域。

記者 錫復(fù)春

資管計(jì)劃和信托有差異

延伸調(diào)查

市民黃先生發(fā)現(xiàn)，由于信托產(chǎn)品熱銷，低于300萬元難以買到信托產(chǎn)品，他去信托公司參與信托產(chǎn)品，其實(shí)是購買信托公司發(fā)行的“資管計(jì)劃”產(chǎn)品。那資管計(jì)劃和信托究竟有沒有區(qū)別呢?記者就此也展開調(diào)查。

陜西省一家信托公司青島地區(qū)負(fù)責(zé)人劉女士表示，低于300萬元難以買到信托產(chǎn)品，這主要是由于監(jiān)管部門對(duì)于投資者人數(shù)的限制。《信托公司集合資金管理辦法》規(guī)定：“單個(gè)信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過50人，但單筆委托金額300萬以上的投資者數(shù)量不受限制。也就是說，假如一個(gè)信托產(chǎn)品全部向認(rèn)購金額100萬元的投資者銷售，則不能超過50人，至多募集5000萬元，金額太少，很難承做一個(gè)項(xiàng)目。這時(shí)候，信托公司往往會(huì)用“資管計(jì)劃”這種產(chǎn)品來解決100萬元投資者想認(rèn)購產(chǎn)品的需求。

那么資管計(jì)劃和信托不同之處體現(xiàn)在哪里呢?劉女士介紹說，信托是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，資管計(jì)劃是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。資管計(jì)劃100萬元投資者可以有200個(gè)名額，這也就是信托公司發(fā)行一款信托產(chǎn)品會(huì)對(duì)應(yīng)一部分資管計(jì)劃的原因，解決了小額資金難以買到產(chǎn)品的難題。信托公司牌照應(yīng)當(dāng)經(jīng)由銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并領(lǐng)取金融許可證。它需有具備銀監(jiān)會(huì)規(guī)定入股資格的 股東，注冊(cè)資金最低限額為3億元人民幣，資管公司最低限額為1000萬元人民幣。而市場上各種投資公司多為一般合伙人制，注冊(cè)資金準(zhǔn)入門檻很低，沒有接受金融監(jiān)管。