兩市開盤后沖高。9：45過后，兩市跳水，滬指逼近3600點(diǎn)。截至發(fā)稿時，滬指跌0.53%，報3604.41點(diǎn)，成交1194億元;深成指跌0.41%，報12122.8點(diǎn)，成交1217億元。板塊方面，體育概念、西藏板塊、旅游板塊跌幅居前，航空板塊、海上絲路漲幅居前。

外圍市場方面，美國股市周一(8月3日)收跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌91.66點(diǎn)，或0.52%，至17598.20點(diǎn);標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5.80點(diǎn)，或0.28%，至2098.04點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)下跌12.90點(diǎn)，或0.25%，至5115.38點(diǎn)。周一紐油大跌4.1%創(chuàng)3月以來新低，布倫特原油重挫5.1%跌破每桶50美元，拖累原油板塊走低。

消息面上，滬深交易所修改兩融細(xì)則 融券規(guī)則由T+0改為T+1;中信四營業(yè)部真心護(hù)盤 凈買入18億超機(jī)構(gòu);美的被疑做空 何享健父子1800億帝國浮出水面;誰在操盤34個被禁賬戶 盈峰盈融達(dá)兩基金在列;兩融退守1.3萬億 機(jī)構(gòu)：去杠桿仍難言“底”;15家上市銀行借道優(yōu)先股再融資 上限合計6000億;國企改革系列配套文件基本形成 3主線掘金概念股;賬戶受限禍起高頻交易 量化產(chǎn)品調(diào)整策略避風(fēng)頭;招商地產(chǎn)資產(chǎn)重組透底：蛇口工業(yè)區(qū)將吸并上市。

上周起，市場從前期的急速反彈轉(zhuǎn)為下跌，兩市成交量明顯萎縮，已連續(xù)兩個交易日低于1萬億。主流券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上證綜指“上有頂、下有底”，核心波動區(qū)間為3200點(diǎn)至4600點(diǎn)。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“救市底線”已更加明確，短期可利用市場情緒進(jìn)行博弈。

國泰君安表示，7月27日，滬指創(chuàng)8年最大單日跌幅之后，下跌沒有繼續(xù)擴(kuò)大。這是救市政策和市場機(jī)制自發(fā)穩(wěn)定的結(jié)果。當(dāng)晚，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，中國證券金融公司沒有退出，并將擇機(jī)增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場的作用。這也讓3400-3600點(diǎn)的“救市底線”更加明確。在這一條件下，A股仍然存在持續(xù)性的以交易獲取收益的投資機(jī)會。

興業(yè)證券最新策略報告也認(rèn)為，短期不宜過度悲觀，自救式反彈窗口期仍在，可以利用市場情緒反向博弈。考慮到本次“救市”的大力度行動發(fā)生在恐慌蔓延之后，大跌之后的投資者情緒較長時間呈現(xiàn)“驚弓之鳥”狀。因此，救市行動也會持續(xù)較長一段時間，其目的在于使市場恢復(fù)到相對穩(wěn)定的狀態(tài)。目前，兩市交易量大幅萎縮至少代表短期空頭力量明顯衰減，進(jìn)一步大幅殺跌的動能不足。

針對市場從上周開始的調(diào)整，分析人士普遍認(rèn)為，目前市場較為脆弱的持股心態(tài)或是最大的原因。一個月前罕見的下跌行情使投資者學(xué)會了在市場中果斷拋售股票，而近期參與市場交易的投資者大多出于短線投機(jī)心態(tài)，短期獲利后，資金必然會選擇離場。目前，投資者情緒恢復(fù)尚需時間，預(yù)計市場仍將縮量盤整。

中金公司表示，市場當(dāng)前仍面臨以下幾個挑戰(zhàn)：首先，在豬價等物價有所回升情況下，貨幣政策放松趨勢可能受到影響，但增長依然乏力(7月份PMI 低于預(yù)期);其次，從外圍來看，持續(xù)多年的美聯(lián)儲超低利率水平可能迎來拐點(diǎn)，對新興市場包括中國造成沖擊;最后，央行上周末出臺非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法征求意見稿，可能也會影響投資者對本輪牛市中領(lǐng)漲的“互聯(lián)網(wǎng)+”的預(yù)期。

針對未來的市場趨勢，申萬宏源也更顯謹(jǐn)慎。申萬宏源最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，市場將逐步尋底。上證綜指的核心波動區(qū)間為3200-4600點(diǎn)。兩融風(fēng)險底可以在交易中快速消化，但消除股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險底卻需要時間，3300點(diǎn)能夠引起管理層的足夠關(guān)注，4500點(diǎn)則是救市政策退出的關(guān)鍵點(diǎn)位。對于一些擅長交易的投資者積極參與反彈無可厚非，但對于靈活度較低的投資者，在這樣的市場中保持一份淡定可能才是最優(yōu)策略。

從中期來看，中金公司認(rèn)為，對市場前景也不宜過分悲觀。盡管中國應(yīng)對不確定性的政策工具和空間依然充足;改革具備明顯的潛力和空間;經(jīng)歷此輪深度調(diào)整后，估值低位的藍(lán)籌股更具吸引力，預(yù)期市場大概率將在8月份逐步穩(wěn)定。