6月1日，中國南車(601766)正式更名為中國中車，今日完成更名后的中國中車將正式復(fù)牌，迎來資本市場(chǎng)的首秀。首日表現(xiàn)如何將吸引資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。而對(duì)于代表中國高鐵所有力量的中國中車在今日開始發(fā)車后未來能跑多快、跑多遠(yuǎn)仍舊是一件讓整個(gè)高鐵行業(yè)持續(xù)關(guān)注的事情。

連續(xù)漲停屬小概率事件

“為了加快重組進(jìn)度，本次合并走了便捷通道。實(shí)際步驟為北車退市、南車改名為中車，從形式上看不屬于新股上市，復(fù)盤首日漲跌幅限制為10%。”一位券商策略分析人士表示。中國中車上市首日會(huì)否拉出“一”字漲停?前述券商策略分析人士表示，“‘一’字漲停的可能性很大，但也可能出現(xiàn)獲利盤出逃，不能封死漲停的情況，而連續(xù)漲停則為小概率事件，因?yàn)椴还苁侵袊宪囘€是中國北車，在合并前都已經(jīng)遭到了很大程度的炒作，目前有兩個(gè)因素將可能支持中國中車的持續(xù)上漲，一個(gè)是其存在補(bǔ)漲預(yù)期，二是因?yàn)橥瓿闪烁哂辛?lsquo;新’的概念，市場(chǎng)此前對(duì)于股票更名炒作的案例也不少”。

中國南車從5月6日開始停牌，截至上周五，上證綜指期間共上漲16.85%，中國中車的確存在一定的補(bǔ)漲預(yù)期，但也有市場(chǎng)人士表示，“近日來大盤頻繁波動(dòng)，振幅巨大，許多前期股價(jià)暴漲的公司都有出現(xiàn)獲利盤獲利出逃的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象或也將發(fā)生在中國中車身上，投資者需要注意此類風(fēng)險(xiǎn)”。

合并后的中國中車總股本將達(dá)到272.88億股，流通股本為229.18億股，如此大的股本股價(jià)要想大漲需要大量的資金去拉動(dòng)，對(duì)于中國中車而言，在沒有很大利好下股價(jià)在短期受巨額資金的青睞還屬于小概率事件，就算首日遭到炒作，未來或還將面臨大幅回調(diào)。以2015年1月完成合并后上市的申萬宏源(000166)為例，由申銀萬國和宏源證券完成合并后的申萬宏源總股本為148.57億股，流通股本為32.55億股，公司上市首日大漲32.06%，但是此后就出現(xiàn)了一個(gè)多月的回調(diào)。

海外訂單成業(yè)績關(guān)鍵

近日有外媒報(bào)道，德國鐵路公司(以下簡稱“德鐵”)董事副總裁海克.漢納加特博士表示，德鐵計(jì)劃未來3-5年內(nèi)在中國采購列車及配件。而這則新聞也被德鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人證實(shí)，中國中車則對(duì)此回應(yīng)稱，“海克.漢納加特曾率領(lǐng)德鐵集團(tuán)采購相關(guān)負(fù)責(zé)人一行共17人，到北京拜訪了原南北車高層領(lǐng)導(dǎo)，雙方進(jìn)行了友好交流”。

德鐵是歐洲最大的鐵路運(yùn)營商及鐵路基建商，目前公司旗下的列車及配件采購都主要來源于本國的西門子，此次對(duì)中國中車拋出橄欖枝也被認(rèn)為是中國高鐵逐漸被世界鐵路強(qiáng)國認(rèn)可的標(biāo)志。

“按照各國高速鐵路發(fā)展規(guī)劃,預(yù)計(jì)到2020年,世界高速鐵路總里程將超過5萬公里，未來七年內(nèi)的新增里程將達(dá)到3萬公里以上,帶來高鐵直接投資將超過1.1萬億美元，但目前南北車海外業(yè)務(wù)收入占比均不超過10%,未來提升空間巨大。”申萬宏源行業(yè)分析報(bào)告表示，“中國高鐵的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在豐富項(xiàng)目運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)(全球50%/高寒、復(fù)雜地形等)、較低的建設(shè)和運(yùn)營成本(國際1/3)、不同運(yùn)營速度與技術(shù)車輛型號(hào)齊全(高鐵200-380KM/h)。”

對(duì)于此次合并成立中國中車的目的，毋庸置疑是想強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，推動(dòng)中國高端裝備制造走向世界,而海外訂單增加多少也成為我國高鐵國際化程度的體現(xiàn)。據(jù)2014年年報(bào)顯示，中國南車2014年新簽海外訂單37.6億美元，同比增長68.6%;中國北車2014年全年出口簽約額29.94億美元，比上年增長了73%，加快開拓海外市場(chǎng)目的明顯。

海外道路難言一帆風(fēng)順

在國內(nèi)，由南北車合并后的中國中車幾乎可以說形成了完全的壟斷，但走出國門后，隨之而來的競(jìng)爭也會(huì)加大。

目前全球軌道交通裝備市場(chǎng)中，加拿大有龐巴迪、德國有西門子、法國有阿爾斯通、美國有GE、日本有川崎，這些公司雖在規(guī)模上比中國中車稍遜一籌，但在部分核心技術(shù)上并不亞于中國中車。

從2014年中國南北車新增訂單數(shù)據(jù)來看，海外訂單雖然同比出現(xiàn)六七成的增長，但是其在全年總體新增訂單中占比卻并不高，中國南車為15%，中國北車則為12.4%，而這兩個(gè)數(shù)據(jù)還是歷史最好水平。

從海外訂單的主要內(nèi)容來看，整車出口占到總出口業(yè)務(wù)的90%，而整車出口業(yè)務(wù)中，電力機(jī)車和內(nèi)燃機(jī)車又占據(jù)了主要出口份額，代表更高端技術(shù)的電動(dòng)車組和內(nèi)燃動(dòng)車組訂單則占比較少。從海外訂單來源上看，南非成為中國南北車海外訂單的主要來源，其與中國南車簽訂的20億美元電力機(jī)車訂單成為電力機(jī)車出口海外的最大訂單，其與中國北車簽訂的232臺(tái)內(nèi)燃機(jī)車出口合同成為國內(nèi)內(nèi)燃機(jī)車出口海外最大單筆訂單。除南非，目前和南北車簽約的國家主要有馬其頓、土耳其、印度、新加坡、澳大利亞、阿根廷、加納、馬來西亞等38個(gè)國家，主要以發(fā)展中國家為主，而來自歐美國家的訂單占比較少。

我國高鐵出口價(jià)格便宜成為在國際市場(chǎng)上競(jìng)爭的主要籌碼，但是由于地域壁壘，國外高鐵往往采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)于低成本、高效率、高性價(jià)比的我國高鐵來說，采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)則等于增加生產(chǎn)成本，競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)將會(huì)喪失，雖然德鐵表示有意愿向我國購買整車及配件，但是其也表示并不會(huì)涉及到高鐵。

另一方面，政治環(huán)境的不確定性也會(huì)造成“飛單”。去年底，墨西哥通信和交通部先是宣布中國南車與中國鐵建(601186)及4家墨西哥本土公司組成的聯(lián)合體中標(biāo)墨西哥城至克雷塔羅高速鐵路項(xiàng)目。此后不久，墨西哥方面又發(fā)布了取消該項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果的消息，并決定重啟投標(biāo)程序。