日元近日開啟狂跌模式，甚至刷新了十三年最慘記錄。在法興策略師、知名“大空頭”AlbertEdwards看來，日元崩潰將引發新一輪貨幣大戰和全球性通縮。

Albert Edwards在最新研報中注意到，日元已全面跌破30年支撐位。他認為，日元新一輪的崩跌開始了：

跌破122比我預計的時間要長一些，疲軟的日元將成為市場和經濟的主要驅動因素。我們重申，面對日元走軟，中國會顯得尤為脆弱，甚至有可能重演1997年的泰銖貶值事件。中國有很大的通縮問題，也無法忍受任何程度的匯率升值。如果用一個關鍵的指標來衡量，中國其實已經陷入了徹底的通貨緊縮。

Albert Edwards是業內第一個預測日元將跌破122這一關鍵支撐位的外匯策略師，他此前稱日元將跌至2002年的水平。不過，AlbertEdwards也曾說，日元將于2015年三月底之前大幅貶值到145。現在看來，他預測的早了點兒。

他看空日元也不是一天兩天了。華爾街見聞提及，他在去年11月就提醒投資者要關注日元對美元的表現，稱日元大幅貶值將迫使整個亞洲地區發生貨幣貶值，并導致一波通縮大潮。最先遭受沖擊的將是中國。

在最新的研報里，他再度重申了以往的觀點：日元上周跌破122，那么，自去年11月以來究竟發生了哪些變化呢?

兩件事——西方國家通縮憂慮近期消退，中國的經濟形勢則變得愈加不穩定。最重要的是，隨著日元掀起新一輪全球貨幣戰爭，中國當前陷入徹底的通貨緊縮，無法容忍人民幣升值。隨著日元拖累其他貨幣，人民幣將被迫卷入競爭性貶值。通縮憂慮無疑將很快在西方重燃。

AlbertEdwards還認為，日元現在的走勢就像是18年前——1997年亞洲金融危機導致該地區經濟發展步履蹣跚，亞洲經濟體貨幣由于在本質上盯住美元而遭受大幅貶值：

當下，日元貶值令我們想起1997年亞洲金融危機之前發生的事件。早在上世紀90年代中期，被低估的亞洲國家貨幣當時還在與美元掛鉤，這些國家經濟增長強勁，擁有大規模國際收支盈余。然而其后，隨著通縮來臨，一切都發生了逆轉，亞洲國家實際匯率狂飆，競爭力受損，國際收支從盈余變成赤字。中國也未能幸免。在雙邊匯率保持穩定的情況下，實際貿易加權匯率仍持續上升。

他在預測美元對日元的未來走勢時稱，由于當前世界有著千絲萬縷的聯系，全球化程度比以往任何時候都高，因此，一旦日元發生不受控的貶值，將迫使韓國加入貨幣戰爭，而中國也將憂慮長期資本外流風險。

中國可能希望在這個IMF評測將人民幣納入SDR貨幣籃子的關鍵當口保持匯率穩定。但是，經濟卻無法禁得起日元貶值給其競爭對手貨幣帶來的拖累效應。我仍然相信，中國必須開始引導人民幣對美元匯率下跌，否則，國際收支仍將維持一季度的逆差狀態。

令人不安的通縮已從境外尤其是日本輸入到美國。中國暫未被卷入(輸入性通縮)。但是，下一輪亞洲貨幣貶值將不可避免地造成通縮浪潮向西蔓延，就像是1997年和1998年那樣。需要密切關注這類數據。

這位“大空頭”策略師的結論是：美國和歐元區離徹底通縮還有段距離。當中國最終被迫卷入全球貨幣戰爭，疲軟的日元會將他們推到通縮邊緣。

(綜合)