黃金接下來能走多遠?這是不少炒金客最想知道的問題。再次站穩1200美元的金價令投資者關注，但美聯儲加息不明確，金市震蕩也待明確指引。對于金價后市，投行意見也不統一：有機構認為金銀將很快出現暴跌;還有機構認為美聯儲推遲加息將帶動金價升至1500美元。島城分析師表示，美聯儲舉措及美元走勢仍左右金價走勢，投資者應根據投資方式的不同采取區別的操作策略。

上漲兩周后金價回落

數據顯示，到22日收盤，紐約市場金價收于每盎司1204美元，較前一周的1225美元跌幅超過20美元，國內市場上海期金則在前一周回調后繼續下挫，收于每克243.9元，使5月中旬來的漲幅基本消失殆盡。

“國際金價回落，更多仍是受制于美聯儲可能加息的前景預期。”昨日，青島寶榮貴金屬分析師王軍受訪時說，美聯儲究竟何時加息，投資者都在等待這只“靴子”的最后落地。但目前投行大佬對于市場的分歧較大，投資者高度關注經濟數據及官員的講話，試圖在其間尋找到任何可能促發加快這一進程的線索。

最近一周，美國市場公布了物價指數，4月份剔除食品和能源成本的CPI創下2013年1月份以來的最大漲幅，表明通脹正靠近美聯儲的目標，市場預期年內加息仍是可能選項，同時美聯儲主席也預計美國經濟將繼續回升，但由于距離6月份貨幣政策會議時間較近，市場普遍預計6月份的加息時間點已不太可能。

“對于黃金目前處境，‘糾結’二字是最貼切的表述。”青島金利源分析師朱可海如是說，市場普遍預期美聯儲加息的利空將在年內落定，這將使金價漲幅受限;與此同時，從近期的數據看，短期內加息落地也不現實，這使金價很難開啟大跌的序幕。

投行大佬看不清市場

黃金近期也曾出現強勢上攻姿態，金價從5月12日最低點1180.82美元一路狂奔至5月15日的1232.29美元。王軍分析稱，此輪金價上漲主要源于兩個方面。“當時美元指數呈現沖高回落后的持續弱勢，從而給了黃金以喘息之機;其次，美國數據的弱勢暗示美國經濟恢復減速，導致美聯儲加息預期的降溫給黃金以支撐。”

“如今黃金市場反常情況也不少，投行大佬也都看不清黃金市場。”王軍說，首先，美元和黃金一直是此消彼長的關系，而近期這種關系卻被打破，數據顯示，從5月中旬以來，衡量美元對一攬子貨幣匯率強弱的美元指數大漲逾3%，而同期金價卻基本變化不大。

其次，反映市場避險強弱的黃金ETF基金持倉也不升反降，面對希臘債務危機前景的不樂觀，歐元隨之展開大跌，但黃金的避險需求并未上升，全球最大的黃金ETF基金SPDR5月份以來持續減倉，到目前已累計減持超過23噸，與3月份金價大跌時的減持量基本相當。

另外，也有分析提到，對基本面黃金產量的下滑，金價的表現卻近乎于“無視”。數據顯示，今年一季度全球重要的黃金生產商累計產量環比較2014年四季度下降約10%，但金價并未隨著可能的供應緊張而呈現出一定的提振效應。

業內人士表示，投資者的焦點仍集中在美國貨幣政策的動向，當前撲朔迷離的加息進程使金市上下兩難。

尚未突破牛熊分界線

金價未來將何去何從?目前市場很少有人能看清。

而華爾街大佬們對金價走勢的分歧從來沒有這么明顯過。相關統計顯示，目前看多金價的機構有美林美銀和渣打銀行，前者認為美聯儲推遲加息將帶動金價升至1500美元，后者預計到2015年底金價料觸及1300美元。而加拿大皇家銀行則預計2015年黃金均價為1250美元，下半年預計金價上漲。

看空金價的有摩根士丹利 (仍看空黃金，預期近期金價的漲勢是暫時的)、巴克萊(認為黃金處于美聯儲終將升息的預期之中，金市情緒受到中國和印度疲軟的實物需求的進一步拖累)。鴿派有麥格理(預計今年黃金均價為1231美元)、匯豐銀行(金價不能突破1200美元，焦點仍在非農數據)。

“美聯儲加息政策及美元應該是是主導黃金走勢的重要因素。”中行山東省分行理財經理楊憲鵬受訪時說，他認為投資者接下來還是要繼續關注美聯儲是否加息，然后根據這個消息確定操作策略;而美元與黃金 “蹺蹺板”效應還是會很明顯，投資者也可根據美元走勢確定黃金策略。

朱可海對此提到，在市場尚未完全消化掉美聯儲未來在7月份或者9月份加息的可能性情況下，貴金屬仍以震蕩看待，暫時不宜過早地判斷趨勢行情的來臨，從時間上來判斷的話，黃金白銀若要在今年選擇筑底的情況，可待第三季度再做出判斷，所以在第三季度之前建議投資者仍以短線思路對待。而技術上黃金牢牢地受壓于牛熊分界線(250周期均線)之下，在此牛熊分界線未能有效向上突破的情況下，不宜過早地判斷黃金熊市的結束，牛市的來臨。“操作方面，投資者應根據投資方式的不同采取區別的操作策略。”朱可海建議說，針對實物金、積存金投資者可以采取逢低分批吸納，針對價差交易的TD金銀可選擇波段+短線相結合的操作策略應對。