本周四，人民銀行以利率招標方式開展了150億元7天期逆回購操作，中標利率持穩于3.65%。

鑒于當周公開市場共有逆回購到期600億元，據測算，央行最終實現資金凈回籠250億元。盡管央行于本周再次下調了逆回購招標利率，但伴隨公開市場連續4周凈回籠操作的實現，當前銀行間資金面偏緊態勢未改，資金利率依然呈現出高位震蕩的格局。

中央國債登記結算有限責任公司提供的數據顯示，截至3月18日收盤，銀行間回購利率雖略有下探，可整體仍處相對高位。其中，隔夜、7天、14天和21天品種依次行至3.332%、4.606%、4.673%及5.454%的水平。

“近期繳稅亦進一步加劇了資金面的波動，而公開市場沒有量的配合，資金利率下行速度和幅度均不及預期，這也是3月1日降息以及春節后資金利率并未如期回落的主要原因之一。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛判斷，“短期內，市場謹慎情緒或依然難改。”

受訪的多位券商研究員均表示，現階段，回購利率下調對貨幣市場的實際引導效用或十分有限。特別是在央行對貨幣市場進行量價雙控的模式下，單純下調回購利率或者說單純的價格調控難以對貨幣市場利率真正發揮作用。 (楊溢仁)