6月26日，滬指崩盤式下跌7.4%，近2000只股票跌停，多頭情緒受挫。借此，有記者提問：上周以來，股指連續大幅下跌，請問證監會對此有何評價?

新聞發言人張曉軍表示，上周以來，市場出現較大幅度下跌，這是市場前期過快上漲之后的一個自我調整，也是市場自身運行規律的一個結果 ，同時也與年終季末的流動性波動、投資去杠桿，投資者對市場分歧加大等因素疊加等影響有關，市場雖在短期內出現較大幅度回調，但是改革開放的紅利釋放，流動性總體充裕和居民資產配置的基本格局，沒有改變。經濟企穩向好的趨勢更加明顯，各項穩增長、調結構、惠民生措施的持續發力，將進一步夯實市場基礎，大眾創業、萬眾創新將進一步激發市場活力。前期為了維護市場秩序、保護投資者利益，證監會也采取了一系列優化市場融資管理制度的政策措施，目的也是規范市場融資融券活動，有利于形成市場的逆周期調節，證券公司自主風險控制和投資者自我約束的機制，也有利于維護市場長期穩健發展。

證監會將繼續依法履行監管職能，抑制涉嫌違反賬戶實名制規定的場外配資活動，打擊內幕交易、市場操縱等侵害投資者權益的違法行為，對目前市場上反映集中的，某些大股東人員違反規定、承諾的減持行為，將依法予以懲處。近期股市波動幅度加大，更加需要各方理性看待，不輕信、不盲從，來共同促進股市的平穩健康發展。

雖然證監會認為這是市場正常調整，但6月27日，央行卻打出“定向降準+降息”的組合拳，旨在同時“疏通貨幣政策到實體的傳導渠道，降低實體融資成本”。對股市而言，嚴查杠桿之后，投機受到抑制，掃除了貨幣寬松障礙，而A股暴跌也在一定程度上倒逼寬松。央行同時降息降準，歷史上并不多見，有助于市場信心恢復 ，不過提振作用有限 。

果然，央行周末帶來的“降準降息”驚喜，對A股似乎只是曇花一現的刺激。6月29日早盤，滬深兩市高開低走后持續震蕩，滬指盤中一度翻紅，隨后兩市再度急速跳水，繼續暴跌歷程，超千股跌停。

證監會開始坐不住了。

6月29日，證監會深夜發布一條微博做出緊急回應。

證監會新聞發言人張曉軍表示，從對場外配資初步調研情況看，通過HOMS系統接入證券公司的客戶資產規模約4400億元，平均杠桿倍數約為3倍，子賬戶數已由5月24日高峰時的37萬戶下降至6月29日的19萬戶，場外配資的風險已有相當程度的釋放。 證監會表示，將一如既往地履行法定監管職責，繼續嚴厲打擊內幕交易、市場操縱等侵害投資者權益的違法行為，抑制涉嫌違反賬戶實名制規定的場外配資活動，依法查處市場反映集中的大股東、董監高人員違反規定、承諾的減持行為。

不僅如此，6月30日，證監會官方微信發布證券業協會有關負責人針對市場大幅調整是因為場外配資賬戶被強制平倉所致的觀點所發表的看法：2014年9月以來，股票市場快速上漲，場外配資活動較為活躍。證券業協會對場外配資活動持續關注，部分場外配資活動對證券公司信息系統安全帶來較大風險，并涉嫌違反賬戶實名制、禁止出借證券賬戶等相關規定。我們通過對場外配資活動的調查摸排，初步了解掌握了場外配資活動的基本狀況和風險特征。

據調研了解，目前場外配資活動主要通過恒生公司HOMS系統、上海銘創和同花順系統接入證券公司進行。三個系統接入的客戶資產規模合計近5000億元，其中HOMS系統約4400億元，上海銘創約360億元，同花順約60億元。以恒生公司HOMS系統為例，近兩周以來強制平倉金額合計約150億元，占市場交易量的比例很小。

當日臨近午盤，滬指“絕地反擊”沖破4200點，截至當天收盤，報4277.22點。市場人士分析，A股此次反彈，證監會安撫市場起到積極作用。

接下來兩天，市場連續考驗4000點。

7月1日，證監會連夜發布兩大利好旨在暫緩兩融“強平”風險，一是根據證監會《公司債券發行與交易管理辦法》(證監會令第113號)規定，前期有20家證券公司開展了發行短期公司債券試點，效果較好，因此，我會今天決定，試點擴大到所有證券公司，允許其通過滬深交易所、機構間私募產品報價與服務系統等交易場所發行與轉讓證券公司短期公司債券。二是根據證監會發布的《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》(證監會公告【2014】49號)，允許證券公司開展融資融券收益權資產證券化業務，進一步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業務穩步開展。

同時，證監會還發布了修訂版《證券公司融資融券業務管理辦法》 ，其中，最引人注目的“修訂”包括：

1、在現有的“融資融券合約期限最長不超過6個月”的基礎上，允許證券公司根據客戶信用狀況等因素，與客戶自主商定“融資融券合約”的展期次數。

2、取消“投資者維持擔保比例低于130%應當在2個交易日內追加擔保物且追保后維持擔保比例應不低于150%”的規定，允許證券公司與客戶自行商定補充擔保物的期限與比例的具體要求，同時，不再將“強制平倉”作為證券公司處置客戶擔保物的唯一方式，增加風險控制靈活性和彈性。

與此同時，兩融的“開戶門檻”也被再一次提高。證監會表示：將“最近20個交易日日均證券類資產不低于50萬元”等要求，明確為開立信用賬戶的條件，并修改完善有關條文，以提高操作性。不過，對于目前已開立信用賬戶但證券類資產低于50萬元的客戶，可繼續從事融資融券交易。

此外，證監會明確披露了此次修訂“兩融”監管辦法的緊急性 。“我會規章征求意見原則上為15日，但因情況特殊，需盡快發布、實施的除外。 ”證監會表示，“考慮到目前市場運行情況，根據市場和監管工作需要，我會決定于2015年7月1日發布《管理辦法》，并自公布之日起施行。”

然而市場反映卻超乎意料，7月2日，滬指報3910.35點，跌幅3.54%，滬指不僅失去4000大關、半年線告破，且刷新本輪調整以來新低，一度暴跌逾6%破3800點。

7月3日周五，滬指失守3700點，收盤之后，證監會宣布：放緩IPO節奏，對證金公司增資擴股，并將加快推動養老金、保險資金、QFII、RQFII等長期資金入市。