本周三，央行降準消息落地，但大盤藍籌股繼續(xù)向下調(diào)整。私募人士指出，金融、基建類大盤藍籌股估值修復行情已經(jīng)基本到位，目前來看機會有限。成長股會從高速內(nèi)生式成長推進到外延式成長，創(chuàng)業(yè)板的上漲更多是成長和業(yè)績推動型，上漲具有持續(xù)性。隨著更多新股上市，更多具有成長性的股票涌現(xiàn)，以創(chuàng)業(yè)板指為代表的成長指數(shù)會創(chuàng)出新高。

大盤股估值修復到位

中國證券報：本周市場持續(xù)調(diào)整，如何看待以金融、基建為主的大盤藍籌股未來走勢?

尹國紅：金融、基建板塊中除了券商、保險股以外，其他均為估值修復型上漲，其特點是上漲空間相對有限。目前金融股和基建股價格已高，而且從最新公布的1月券商盈利狀況來看，并不如大家原來預期的那么樂觀。在雙重不利因素的作用下，金融、基建類的大盤藍籌股的漲升已經(jīng)到位，目前來看機會有限，不建議大舉配置。

黃道林：從技術層面看，以金融、基建為主的大盤股近期調(diào)整比較充分，很多都回到60天均線附近，個別的回調(diào)幅度超過30%。從純技術的角度看，市場可能會有一波超跌反彈行情，且一觸即發(fā)。從歷史經(jīng)驗來看，這種超跌反彈的機會是牛市中難得的進場時點，所謂“千金難買牛回頭”，目前超跌的金融、基建股可按照此邏輯操作。

中國證券報：近期創(chuàng)業(yè)板、中小板公司開始披露年報。如何看待未來創(chuàng)業(yè)板、中小板的投資機會?

尹國紅：認為中小板、創(chuàng)業(yè)板充斥估值泡沫的觀點從來沒有消失過，而創(chuàng)業(yè)板的上漲也從未停止過。創(chuàng)業(yè)板的上漲與大盤藍籌股的估值修復型上漲完全不同。創(chuàng)業(yè)板的上漲更多的屬于成長和業(yè)績推動型，上漲具有持續(xù)性。而且隨著更多新股上市，更多具有成長性的股票涌現(xiàn)，老的成長股退下，有新的成長股接棒的背景下，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的成長指數(shù)會不斷創(chuàng)出新高。

黃道林：創(chuàng)業(yè)板和中小板的業(yè)績預告已結束，從統(tǒng)計結果來看，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢頭喜人，70%公司的業(yè)績出現(xiàn)增長，這在創(chuàng)業(yè)板和中小板的歷史上是少有的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高也就水到渠成了。成長股在未來的牛市進程中扮演重要角色是理所當然的，我們對這類股將來的表現(xiàn)充滿期待。沒有成長股參與的牛市肯定不是真正的牛市，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出歷史新高證明這輪大牛市不是虛的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來一段時間將會新高不斷。

節(jié)前持股還是持幣

中國證券報：2015年市場會如何演繹?

尹國紅：過去的幾個月是大盤藍籌股大放異彩的一年，成長股基本蟄伏不動。2015年很可能是成長股表現(xiàn)的一年。在整體指數(shù)表現(xiàn)一般的前提下，中小盤成長股會有良好表現(xiàn)。

黃道林：這輪牛市的最大爭議就是國內(nèi)實體經(jīng)濟不振。可以看到，中國經(jīng)濟增速已有明顯下滑，不少研究機構預測2015年中國經(jīng)濟增速會降到7%。從近期已經(jīng)披露的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，似乎看不到宏觀經(jīng)濟走強的前景。這使得不少市場人士認為，目前宏觀經(jīng)濟基本面很難匹配這輪大牛市。

其實，大家沒有把虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的區(qū)別搞清楚。虛擬經(jīng)濟先于實體經(jīng)濟走牛這是規(guī)律，美國這輪大牛市就是按這個規(guī)律演繹的，中國只不過是晚了兩年來復制美國股市的走勢。中短期經(jīng)濟層面的風險主要是內(nèi)需不振誘發(fā)的通縮，特別是虛高的房價抑制了人們的消費動力，釋放流動性是未來貨幣政策的必然選擇。

中國證券報：從行業(yè)或者主題上，2015年看好哪些投資機會?

尹國紅：看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和先進封裝行業(yè)。大屏幕蘋果6的熱銷，帶動相關產(chǎn)業(yè)超預期發(fā)展。相關電子元器件供應商業(yè)績可能大幅增長，可重點關注。隨著中國臺灣、新加坡等地先進封裝產(chǎn)業(yè)向大陸轉移，相關公司業(yè)績開始反轉，后續(xù)隨著轉移速度加快，業(yè)績加速增長在預期之中。

黃道林：2015年上半年，市場風格會相對2014年下半年有較大變化。主要體現(xiàn)在市場不單是大盤股的天下，小盤成長股也會出彩，投資呈現(xiàn)多元化。國企改革與成長是雙輪驅(qū)動行情的兩條主線，國企改革會從央企向地方國企推進，成長股會從高速內(nèi)生式成長推進到外延式成長，這使得2015年上半年行情更加精彩紛呈。

中國證券報：從中短期來看，有哪些風險需要注意回避?春節(jié)假期前應采取何種策略?

尹國紅：指數(shù)回落的風險需要提防，大盤藍籌股畢竟?jié)q幅已大，隨著他們逐步的偃旗息鼓，會對市場造成較大的心理壓力。由于這些大盤藍籌股對指數(shù)影響較大，大盤藍籌的下跌會帶動指數(shù)下行。而指數(shù)一旦回落，對整體市場情緒的影響較大，市場氣氛可能會偏空，所以需要控制好倉位，以保持良好的節(jié)奏。

黃道林：一些資金的行為肯定會影響到盤面。但從布局的角度出發(fā)，這個時候買股是不錯的選擇，因為一些資金要流出，正好給進場者以機會。犧牲幾天的利息換來節(jié)后的主動權，這是節(jié)前主動布局的好處所在。節(jié)日的市場變數(shù)帶來的風險我認為不大，持股過節(jié)比持幣過節(jié)要好。