本報1月19日訊(記者 林偉萍) 三大龍頭券商因兩融業務違規遭處罰的同時，證監會明確兩融“門檻”重新抬回至50萬元。“黑天鵝”驟至令A股遭遇重創。19日滬深股指分別暴跌逾7%和6% ，其中前者創下近7年最大單日跌幅。

“黑天鵝”驟至，給火熱的A股行情“當頭棒喝”。當日上證綜指開盤就直接擊穿了3200點整數位，報3189.73點，跌幅高達5%以上。全天滬指跌開低走，盤中一度跌破3100點整數位，下探3095.07點。此后滬指緩慢回升，尾盤收報3116.35點，跌260.14點，跌幅高達7.70%，創下2008年6月以來的最大單日跌幅。深證成指跌幅也達到了6.61% ，收盤報10770.93點，跌761.87點。創業板雖然盤中創歷史新高，最高上探1691.74點，沖擊1700點整數關口，但午后回落翻綠，一度跌超2%，振幅近6%。

從板塊方面看，除醫療器械、人腦工程、P2P、次新股外，其余板塊全部下跌。其中，券商、銀行、保險三大金融板塊近全線跌停，券商股中除停牌的宏源證券外集體跌停。中國平安、中國太保、中國人壽等保險股全部跌停。中國銀行、光大銀行、浦發銀行等銀行股全部跌停。“兩桶油”近乎跌停，中國石化大跌9.96% ，中國石油大跌9.21%。此外，煤炭、建筑工程、運輸物流，以及與利空消息直接相關的券商保險板塊跌幅也超過了7%。

市場再現“一片綠”，哀鴻遍野。兩市2500多只個股中，共有印紀傳媒、亨通光電、云意電氣等23只非ST 個股漲停。而兩市跌停個股家數達158家，兩市1999家個股下跌，其中滬市851家，深市1148家。

不過，值得注意的是，伴隨恐慌性拋盤出現，滬深兩市成交有所放大。截至收盤，滬市成交額為分別為4099億元，深市成交額為2914億元，兩市成交總量突破7000億元。創業板全日成交金額也高達584.51億元，比上個交易日激增41.29%。

原因 暴跌暴露出“杠桿”風險

國信證券香港中路營業部投顧王清陽分析說，大盤暴跌主要誘因就是上周五證監會對融資融券違規券商的處罰，以及證監會對注冊制和市場杠桿率的表態。“證監會從資金面上‘去杠桿’，從政策上給股市降溫，暗示若市場降溫不到位，證監會后續仍有增加新股供給及加強監管等措施出臺，從而給市場造成較大的心理影響，再加上前期金融板塊漲幅過大過急，市場急速去杠桿促成此次暴跌。”王清陽分析說。

藍色海岸資本(青島)負責人湯書國認為，大跌的根本原因在于大盤藍籌前期上漲過于瘋狂。目前，很多私募基金都是以杠桿的方式發行產品，這些資金均存在嚴格的平倉線，凈值一旦回撤超過平倉線，則會被強行平倉，那將帶來災難性的連鎖反應，形成踩踏性的大跌。前期行情的上漲本就有通過股市解決企業融資問題的預期在內，而如此快速的上漲透支了行情，阻礙后市的融資進程。

海通證券湛山一路營業部首席投顧孔力前認為，2014年宏觀經濟數據將陸續公布，但從此前CPI數據來看，市場并不十分看好，基本面預期不樂觀將給短期市場形成較強的做空預期。此外，本周兩市將共有37家上市公司，合計近52億股限售股解禁，也將會對短期市場構成較強的做空動能。

釋疑 “5·30”行情再現?

在A 股歷史上，2007年5月30日也曾出現過暴跌，當天滬指大跌6.5%。前期暴漲的銀行、券商等個股連續多個跌停，之后震蕩兩個多月后才企穩，因此有投資者擔憂，2007年“5·30”的慘烈是否會在目前的行情中上演?

王清陽分析說，16日證監會的消息出來，很多人都和“5·30”的調整印花稅相比。兩次的共同點是：都在股指連續快速上漲下出臺明顯傾向性的利空政策給股市降溫，但具體面臨的市場情況和目的并不一樣。

“‘5·30’是在板塊輪番瘋漲、估值泡沫嚴重的情況下出臺的提高印花稅措施 ，明顯是限制市場炒作投機氛圍，目的是給股市中長期降溫。而這次規范券商兩融問題，是提前防范市場高杠桿風險，為了市場走得更遠更健康。”王清陽分析說。

島城證券投顧王永時也認為，19日大跌不能和“5·30”相比，當時滬指從900點一直暴漲指4000多點，漲幅翻了四五倍，處于較高位置。而此次滬指從2700點上漲，目前也只是到3400點左右，估值不一樣，指數漲幅還不夠。

紫馬基金青島分公司負責人李正光分析說，本次的暴跌與“5·30”行情都是跟政策有關的調整，但也有本質區別 。‘5·30’行情是全速跌停，跌速比19日快得多。此外，‘5·30’大跌的是小盤股，而本次暴跌的是前期漲得過猛的藍籌股。”

后市

藍籌股仍被看好

從19日個股表現來看，下跌的較慘的集中在大盤藍籌股，以及前期被看好的國企改革、一帶一路等題材股，而不少中小板以及創業板股票則逆市大漲，甚至漲停。

對此，王清陽分析說：“大盤股和小盤股有蹺蹺板效應，19日的逆市上漲有消息面和市場的熱點輪換作用，做中長線投資還要把分屬行業、公司質地和目前估值水平相結合，互聯網科技類板塊代表未來發展方向受益經濟轉型和國家政策支持，龍頭績優股值得長期關注，而高送轉及題材類板塊屬階段性行情，長期還要看公司后續的成長性。”

操作上，王清陽認為管理層加強市場監管及主動去杠桿，利好市場中長期發展，促使“快牛”變“慢牛”。改革及經濟發展體制轉變催升牛市的基礎不變，政策影響只是短期的，調整不改上行趨勢，繼續看好金融藍籌等優質低估值及成長個股調整后的投資機會，建議企穩后做分批布局。

李正光則分析說，19日的調整并未“一步到位”，預計20日大盤還將繼續進行調整，但滬指在3000點左右或將企穩，然后走出震蕩行情。對于后市，李正光認為對銀行以及調整到位的券商股仍然較為看好，投資者可逢低介入。

王永時認為，證監會政策打壓此波行情的龍頭股，也是這波行情中真正有價值、有業績支撐的板塊個股，此次龍頭股下去，其他被帶動起來的個股，如銀行、一帶一路、石化等板塊個股都將受牽連，后市或將演繹震蕩向下的行情，預計或下調到2600點～2700點。

此外，王永時認為，此波行情與2012年12月4日的股市調整相似，創業板或中小板行情或就此崛起。建議投資者近期關注中小盤股，如有年報預期的互聯網、軟件、環保等新興產業個股。記者 林偉萍