央行降息了，銀行存款利率“不降反升”，利率攻防戰(zhàn)呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢，有的銀行按兵不動，有的銀行則一浮到頂。然而，與市場資金利率息息相關(guān)的銀行理財市場上，各家銀行一改市場共識，不僅各類理財產(chǎn)品照常發(fā)行，而且預期收益率也并未隨之下調(diào)。

降息后的銀行理財市場顯得有些意外的平靜。銀行這葫蘆里賣的又是什么“藥”?問號背后，浮現(xiàn)出銀行為了存款暗地較勁的真相。

1年期產(chǎn)品最受寵

昨天是降息后的第二個工作日，記者走訪我市多家中小型商業(yè)銀行網(wǎng)點時發(fā)現(xiàn)：受上周末央行宣布降息的消息影響，一些收益率超過5%的較高收益的銀行理財產(chǎn)品受到熱捧。部分短期高息理財已經(jīng)售罄，而銀行也在主推半年以上、收益率為5.1%-5.7%的中長期理財產(chǎn)品。同時，記者了解到，目前降息暫時還未能影響銀行理財產(chǎn)品并導致其預期收益率下行。

記者走進中信銀行一家支行網(wǎng)點，在門口顯要的位置就擺放著一摞粉色的宣傳單。上面寫著：“理財盛宴!總有一款適合您!”記者數(shù)了一下，單頁上共有9款理財產(chǎn)品正在發(fā)行，收益率都在5.2%以上。記者環(huán)顧四周發(fā)現(xiàn)，在銀行座椅上的市民每人手里拿著一張單頁在認真地看著。除了一位老大爺對資金流動性要求較高選擇了網(wǎng)銀的“天天快車”外，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)在座的十幾位市民都是打算來買中長期理財產(chǎn)品的，其中1年期的產(chǎn)品最受歡迎。“時間太長的產(chǎn)品誰也說不準，不放心，我就選1年期的，正好。”市民劉阿姨這樣告訴記者。“能幫我查查1年期的理財產(chǎn)品還有沒有了?”昨日，在香港中路光大銀行一家網(wǎng)點，一位市民在理財柜臺咨詢。該行一客戶經(jīng)理說：“42天的沒有了，這期是在降息之前出的利率，下期肯定低了。這是5.0%的，83天的是5.2%，你可以考慮一下。”而該市民覺得產(chǎn)品期限太短，“都說還得降息，所以想買個長點的產(chǎn)品。”

降息前的產(chǎn)品成香餑餑

記者發(fā)現(xiàn)，銀行理財市場目前仍處于相對平靜期。“固定期限型理財產(chǎn)品因為是定期發(fā)行的，所以其對利率水平變化的反應稍有些滯后，降息的影響在這類產(chǎn)品身上暫時是無法感受到的。”建設銀行青島分行理財師郭琦表示。“因為央行才宣布降息，而且我們賣的產(chǎn)品都還是降息前發(fā)行的，所以收益率并沒有什么大變化。有些客戶還擔心未來收益率會下降，這些產(chǎn)品就成了大家爭搶的香餑餑。”

相比于中小型商業(yè)銀行的高息理財產(chǎn)品，國有控股銀行則繼續(xù)主打收益率在4.2%-4.6%的保本收益理財產(chǎn)品，但部分商業(yè)銀行已開始利用央行將存款利率上浮區(qū)間擴大到20%的政策上浮定期存款利率。從而抵消掉之前0.25%下調(diào)幅度，出現(xiàn)存款利率不降反升的情況。

開放式產(chǎn)品“按兵不動”

不過，就算是對利率水平最為敏感的開放式凈值型理財產(chǎn)品，也在這次降息后“按兵不動”。記者了解到，這類產(chǎn)品由于流動性強、且對市場資金利率的變化敏感，因此對降息的反應最快的應該是開放式凈值型產(chǎn)品。然而，至少到目前為止，記者還沒有看到銀行發(fā)布公告調(diào)低開放式產(chǎn)品的收益率。

事實上，與去年10月間銀行理財產(chǎn)品預期收益率開始回暖，漸顯“翹尾”走勢不同，今年以來銀行理財產(chǎn)品的平均收益水平持續(xù)下行。然而這種下行的態(tài)勢，即便加上降息的壓力，也可能在年末即將到來的時候被暫時扭轉(zhuǎn)。

“降息后，請看看銀行們在做什么?很多都在上浮存款利率。因此我覺得目前銀行不太可能降低理財產(chǎn)品的收益率，至少在春節(jié)前是如此。”郭琦表示。

年末對存款渴求強烈

“存款決定了一家銀行在業(yè)界的江湖地位，到了年末，銀行對于存款的渴求更加強烈，這也導致了一些銀行在降息后反而逆向上浮存款利率。”一股份制銀行的零售部門負責人這樣跟記者表示。這位負責人還告訴記者，銀行在主觀上并不愿意下調(diào)理財產(chǎn)品的收益率，因此雖然市場上的固定收益類資產(chǎn)的收益率在下行，銀行也會通過多種方式讓理財產(chǎn)品的收益率保持平穩(wěn)。

而在他看來，盡管分析人士多數(shù)預測銀行理財產(chǎn)品的收益率將在降息后下行，但是面臨年末的“搶錢時刻”，“面對客戶們年末的大量現(xiàn)金收入如年終獎金，銀行一般不會主動下調(diào)存款利率，理財產(chǎn)品的預期收益率也因此得以保持住現(xiàn)有水平，甚至可能在某些特殊節(jié)點來臨時還有所上升。”

多位銀行業(yè)內(nèi)人士指出，降息對于銀行理財市場的影響并不是“立竿見影”式的。這場由中小銀行發(fā)起的、為了保住存款的“戰(zhàn)爭”，會一直持續(xù)到明年春節(jié)。

“一旦某家銀行理財產(chǎn)品的收益率明顯下行，大量資金搬家的現(xiàn)象就可能出現(xiàn)。我們現(xiàn)在采取的辦法就是理財產(chǎn)品收益分段式，一般1000萬以上的客戶一個收益、100萬一個標準、不到10萬的一個標準，發(fā)行高收益的產(chǎn)品也是先可著大客戶來，保證大客戶不流失。”某國有大行理財經(jīng)理告訴記者，“相信銀行間也在相互觀望、暗地較勁，如果要下調(diào)收益率，銀行未來應該也會一致行動。”

長遠看銀行理財預計跌破5%

央行宣布降息后，市場上對于銀行理財產(chǎn)品的未來走向出現(xiàn)共識，那便是其預期收益率將會下行。有報告指出，銀行理財產(chǎn)品平均收益水平預計將跌破5%。央行此輪宣布的非對稱性的降息反映了未來央行貨幣寬松的總基調(diào)，同時也進一步擠壓了商業(yè)銀行的獲利空間。從長遠看，銀行理財利率持續(xù)下行已成必然趨勢。業(yè)內(nèi)人士認為，此輪降息可能只是銀行利率市場化，甚至國家金融改革的其中一環(huán)。因此，市民在選擇保值及投資產(chǎn)品時，最好合理調(diào)配資產(chǎn)，降低風險。

青島銀行理財師陳巖巖認為，從目前實體經(jīng)濟運行情況看，市場對央行再度降息仍有預期，對資金流動性要求較低的投資者，應盡量選擇期限較長的高收益理財產(chǎn)品，鎖定當前的高收益。此次調(diào)整存貸款基準利率，意味著央行已經(jīng)開啟了降息通道，受經(jīng)濟下行壓力影響，明年有可能繼續(xù)降息。投資者可考慮投資較長期限的銀行理財產(chǎn)品，以鎖定現(xiàn)有收益，避免重新定價的風險。

此外，業(yè)內(nèi)人士建議降息后，穩(wěn)健型投資者可關(guān)注掛鉤股指的看漲型結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品。不過，投資者切忌盲目追求高收益，在購買理財產(chǎn)品時，要認真閱讀產(chǎn)品說明書。

降息后錢會跑到哪去?

央行降息，理財產(chǎn)品收益下降勢必會出現(xiàn)資金搬家的局面。那么，這些錢將往哪搬呢?海通證券剛剛發(fā)布的報告稱，隨著銀行負債從存款向理財?shù)霓D(zhuǎn)移，其代表的是中國居民的儲蓄資產(chǎn)假借銀行渠道大規(guī)模配置向了資本市場，其將消滅一切高收益，因而無論債市和股市的風險偏好均將提升，未來將迎來資本市場發(fā)展的大時代。銀行理財產(chǎn)品收益率的下降，凸顯了藍籌股吸引力的提升。起勁都是追求更高收益率的品種。隨著降息的到來，銀行理財產(chǎn)品的收益率的下行是必然的，這部分資金有望進入股票市場。

英大證券研究所所長李大霄也認為，中國居民財富從理財產(chǎn)品向股票市場的轉(zhuǎn)移才剛剛開始，從對理財產(chǎn)品和股票市場的配置來看，理財產(chǎn)品還是居多，隨著雙方吸引力的此消彼長，將會發(fā)生轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移是一種大周期的開始，將是一個長期的過程。

不過，業(yè)內(nèi)也有不同的看法。“如果存款利率越來越逼近理財收益，這意味著不需要購買理財產(chǎn)品就能夠享受到理財產(chǎn)品的收益，這個趨勢是不可避免的。銀行理財?shù)倪@類資金對收益率要求不高，對安全性要求較高，也不愿意花太多的時間精力，和股票市場的資金性質(zhì)不一樣，在打破銀行理財產(chǎn)品剛性兌付的情況下，這類資金會進入固定收益類產(chǎn)品。”中信銀行青島分行理財師孟繁霖認為。 本版撰稿 記者 景虹