大多數股民都碰到過持有個股停牌的情況，今年最高峰時，A股市場上曾經有超過200家上市公司同時處于停牌狀態。青島的上市公司也在趕停牌潮流，今年19家上市青企中，有10家公司曾停牌或復牌。到目前為止仍有3家上市青企處于停牌狀態，停牌原因都是籌劃重大事項。有股民認為，停牌就代表重組預期，代表著復牌后的接連漲停。但實際上，同樣是停牌，各家上市公司的真實意圖不盡相同。

　　1 揭秘股票停牌背后的玄機

　　利好消息型

　　A股素來有“消息市”的稱謂，如銀禧科技停牌原因系公司近日收到了總額為2500萬元的廣東省政府資助3D打印團隊款項。

　　一則利好或者利空消息，往往會令一個股票大漲或大跌，投資者也因此賺錢或虧錢，因此停牌制度無疑也是信息披露的重要一環。特別是股價異常波動的背后往往可能隱含著上市公司未披露的重大事件，停牌是為了減少內幕交易和市場操縱而采取的監管措施。業內人士認為，不管股票復牌后漲停還是跌停，都是不正常的現象。

　　重組并購型

　　2014年，A股市場的重組并購如火如荼。今年最高峰時，A股市場上曾經有超過200家上市公司同時處于停牌狀態。統計發現，2013年7月1日至2014年9月10日，A股1376家公司發起并購，正在進行、已經完成、失敗的并購事件共計有2475單，幾乎達到2013年同期的2倍。按照2475單并購以及430多個自然日來計算，相當于平均每一天有5.7單并購正在發生。目前，不少公司處于停牌狀態，在這些停牌原因的背后，主要存在籌劃重大資產重組 、籌劃重大事項、籌劃非公開發行股票事宜、并購重組審核4種情形。*ST廣夏自2010年11月4日停牌至今，是目前兩市停牌公司中時間最久的，這讓持有該股的股民等得苦了。

　　多位業內人士表示，熟悉停牌規則對投資者很重要，停牌會影響投資者的資金使用效率。一方面投資者應該熟悉停牌的相關情形，在資金及心理上做好充分準備;另一方面，投資者應該通過各種渠道，督促上市公司盡快履行信披義務，消除停牌因素，促使盡快復牌交易，才能減少停牌帶來的負面影響。

　　自救保殼型

　　近日，萬福生科、天龍光電等部分創業板公司密集發布關于暫停上市風險的警示公告。目前這幾家上市公司都處于停牌狀態，公司正在加緊籌劃保殼。其中最受關注的為萬福生科。公司2012年度和2013年度連續兩年虧損，同時預計2014年前三季度可能繼續虧損，而且還背負著造假上市的“前科”。但是公司自從2013年4月停牌以來一直未發布任何保殼措施。

　　業內人士表示，展開并購重組 、處置資產、獲取政府補貼以及爭取重大訂單等這些常規的自救方式或向創業板績差公司蔓延。

　　被動停牌型

　　10月8日，深交所公告稱，拓維信息公司股票于2014年10月8日開市起臨時停牌，待公司通過指定媒體披露澄清公告后復牌。有人質疑拓維信息30倍高價購買手游公司，目前游戲類并購的平均溢價一般在15倍左右。10月9日，拓維信息發布澄清公告，稱公司已和芒果互娛、金鷹卡通簽訂了《數字閱讀APP三方合作協議》，負責產品的技術開發，承擔軟件開發和后臺所必須的所有硬件設備和寬帶資源，公司股票于9日開市起復牌。

　　停牌發布澄清公告一般有兩種情況：一種是因媒體披露或股價異動，交易所要求公司停牌澄清，另一種是公司主動向交易所要求停牌，說有傳聞需要澄清。

　　2 19家青企中，有10家今年停牌或復牌

　　目前有3家上市青企停牌

　　到10月14日為止，處于停牌中的上市青企包括東軟載波、新華錦和青島堿業，這三家公司停牌原因都是“籌劃重大事項”。9月29日東軟載波停牌，股民們討論稱：該公司近兩年停牌次數不少，這次并購重組的可能性大。

　　新華錦也有過停牌重組的歷史。9月24日新華錦停牌時，公告稱要籌劃重大事項，但股民們認為，繼續并購重組的可能性非常大。有股民猜測稱，之前新華錦的石墨烯概念炒作很盛，這次或許會有相關資金注入。但也有股民猜測，停牌可能是在籌劃定向增發。

　　青企停牌多因籌劃定增方案

　　除目前3家因重大事項停牌的企業外，今年上市青企停牌原因更多是因為定向增發。

　　2月17日，青島雙星在19家上市青企中率先籌劃定增方案并且停牌。3月3日，該公司帶著定增不超過2.25億股的公告高調復牌。

　　3月份，青島堿業在發布復牌公告的同時披露非公開發行股票預案，擬以不低于5.37元/股的價格，向包括公司控股股東青島海灣集團有限公司在內的不超過10名特定對象發行不超過1.70億股。幾天后，賽輪股份也以“籌劃非公開發行”為由停牌。另外青島金王、軟控股份也于下半年停牌籌劃定增方案。

　　除了籌劃定增方案外，也有部分上市青企因籌劃股權激勵而停牌。4月11日，青島海爾臨時停牌，三天后，第四期股權激勵計劃(草案)正式披露。而軟控股份則在7月8日停牌，復牌同時披露股權激勵計劃。

　　除了以上幾家外，今年復牌的天華院以及年初停牌的民生控股都實施了并購重組。其中，1月13日停牌的民生控股，在15天后披露了并購消息，擬收購金融類業務資產。而此前的*ST黃海被天華院借殼后摘星脫帽，以“天華院”的新面貌在4月29日復出。

　　復牌：股價大多數都不及預期

　　無論是并購重組成功，還是定增、股權激勵預案出臺，按理說都會對上市企業的股價構成利好。不過，從上市青企今年以來的股價走勢發現，多數個股在復牌后所受影響，與利好預期不成正比。

　　比如青島雙星3月3日復牌后股價不漲反跌，4月底股價跌至年內最低點;天華院4月29日更名復牌后股價不漲反跌，并且一路下滑，震蕩下跌近兩個月。相對來說，軟控股份和民生控股復牌后表現還算不錯，第一個交易日均以漲停報收，民生控股復牌后收獲了連續兩個漲停。

　　記者 王榮