12月19日，滬指成功站穩3100點整數關口，再創49個月新高。持續火熱的行情，讓投資者對2015年行情滿懷期待。那明年A 股將走向何方?哪些題材和板塊值得投資者重點關注?投資者不妨來參考下作為主流研究機構的券商研報觀點。

對明年看空的券商消失

隨著近日各大券商陸續出臺2015年投資策略報告，記者統計25家券商2015年的策略報告發現，對于明年的市場行情，難覓看空者的身影。其中，23家券商對2015年的A股市場看多，僅國海證券、中銀國際兩家看平。連之前的“死空頭”安信證券近期也在2015年策略報告中表示，A 股最高或將站上3500點。

綜合各家觀點來看，多數券商認為，2015年國內宏觀經濟仍存下行壓力，尤其是上半年壓力較大，明年全年經濟增幅或將回落至7%左右。不過，雖然經濟增速或下滑，但眾多券商依舊看好明年A股市場的表現，認為“新常態”是大家已經形成的共識，另有政策托底與推動，經濟增速不會出現更糟糕的情況。

券商一致看好券商板塊

具體投資板塊方面，券商板塊被各家券商研究機構一致看好。“A股漲得越猛，投資者入市資金越多，券商越賺錢。投資者看到券商賺錢了，又會推高券商股，兩者互相推動，不斷推高大盤創新高。”島城某私募分析說。而券商研報也顯示，券商業績與股市表現高度相關，在牛市可期的情況下 ，券商收益預期隨之增強，另外，融資融券等創新業務的興起，諸如解決企業融資問題的注冊制改革、新三板做市、并購重組與杠桿收購，活躍二級市場交易的個股期權、股指期權、T+0、類信貸業務(如融資融券、股票質押式回購、約定式購回等)、期權衍生品、滬港通跨境交易等，都將在2015年增厚券商的收入。而以產業資本為主導的杠桿交易將繼續推動券商類信貸業務發展。有數據統計，預計2015年證券行業營業利潤將增加446 億元，其中類信貸業務貢獻45% ，經紀業務貢獻40%。

國企改革主題被看好

此外，改革尤其是國企改革也是各大券商機構一致看好的掘金板塊。在記者統計的25份研報中，有24份策略報告中認為，國企改革是2015年被看好的投資主題。2014年已經實施國企改革的上市公司，盈利能力開始提升，成本費用率開始下降，改革的作用初步顯現。在政策的推動下，國企改革亦是支撐牛市的重要因素。

此外，改革還有望催生一系列的投資題材。其中，生態環保將是充分受益于制度紅利釋放的一個行業。國泰證券、中信證券、華泰證券、國泰君安等券商都對其予以重點關注。

對于券商板塊、國企改革主題的選股策略，業內人士認為可年前逢低布局。

相對而言，國海證券和中銀國際兩家機構態度較為謹慎。國海證券研報寫道：“不認為明年是一個牛市不言頂的時期，頂部很可能出現在二季度之前，即券商融資規模達到1.2萬億元上限前。”