周四，券商板塊大幅下跌，截至收盤時，板塊平均下跌6.86%。個股方面，方正證券、西部證券、海通證券跌停，中信證券、華泰證券下跌超9%。

消息面上，周三一則“證監(jiān)會下周派檢查組查券商兩融杠桿”的消息引發(fā)市場熱議。昨日有媒體報道，已有券商接到兩融檢查通知。更有投資者爆料稱,華東某大型上市券商可以將兩融杠桿做到1:3,或成為此次調(diào)查的重點對象。

不過，針對“證監(jiān)會下周派檢查組查兩融業(yè)務(wù)，有券商會被處罰”的傳言，華泰證券認為此項檢查大概率是例行檢查。華泰證券分析稱，證監(jiān)會對兩融業(yè)務(wù)一直監(jiān)管較為嚴格，要求證券公司每天上報業(yè)務(wù)情況，對于部分違規(guī)行為也曾多次通報批評，因此，券商公司出現(xiàn)嚴重違規(guī)行為的概率極小。據(jù)華泰證券調(diào)研，兩融業(yè)務(wù)容易出現(xiàn)違規(guī)主要是兩個方面：一是融資6個月到期后沒有平倉，直接續(xù)借;二是單一券商所有客戶的信用賬戶持有某標(biāo)的股票的市值超過該標(biāo)的總市值16%后沒有及時上報并獲證監(jiān)會書面同意。這兩方面性質(zhì)并不算惡劣，可以通過補流程等方式解決。因此，華泰證券判斷證監(jiān)會檢查兩融業(yè)務(wù)多是例行檢查。

市場傳言有券商違規(guī)高杠桿做兩融，華泰證券表示，據(jù)其了解，各家券商兩融保證金比例在50%-80%不等，不存在1：3的情況，傳聞中的高杠桿或是收益權(quán)互換等業(yè)務(wù)。華泰證券認為券商是牛市中的戰(zhàn)略稀缺品種，雖然目前各種負面消息不斷出臺，但投資者應(yīng)珍惜手中籌碼。證券行業(yè)利潤增速高，今年100%，明年50%，且有超預(yù)期可能，其他行業(yè)難以媲美，券商股調(diào)整后仍將獲得資金青睞。

此外,針對近期市場對于融資融券被查,融資融券加速市場暴跌,券商兩融額度用完等消息,申銀萬國選擇用數(shù)據(jù)說話。第一,融資融券余額市值比為2.5%,跟國際水平(3%)相當(dāng),在合理的范圍之內(nèi);融資融券交易占比18%,低于國際20-25%的水平,不存在兩融加速暴跌的問題。第二,證券公司凈資產(chǎn)為8000億元,當(dāng)前加杠桿的業(yè)務(wù)僅有股權(quán)質(zhì)押融資(3000億)、兩融(1萬億)、傳統(tǒng)自營(包括直投、股票、債券5000億),券商有效杠桿2.5倍,還是很低的水平。第三,證券公司增加杠桿當(dāng)前總體還是需求不足而不是供給不足,證監(jiān)會放開收益憑證、短期公司債等債務(wù)融資工具,券商離合理的5-6倍的杠桿還很遠。(易財)

金融領(lǐng)跌 滬指失守5日均線

周四股指出現(xiàn)了大幅震蕩，盤中再次出現(xiàn)跳水。自前日滬指上摸3091點之后，大盤已經(jīng)連續(xù)3日處于這種震蕩當(dāng)中，之前快速的飆漲引發(fā)了監(jiān)管層對局部風(fēng)險的擔(dān)憂，調(diào)控政策或?qū)㈦S即出臺。

昨日兩市低開后震蕩上升，10：27過后，兩市大幅跳水，隨后展開震蕩整理走勢。臨近午盤，兩市再度回落。午后，兩市震蕩下行，滬指失守2900點。13：20過后，兩市震蕩回升，滬指跌幅收窄。臨近收盤，兩市再度下行。截至收盤，滬指跌0.49%，報2925.74點，成交4798億;深成指跌0.63%，報10478.9點，成交3183億。

板塊方面，券商板塊走弱，西部證券跌停，報30.51元，方正證券、海通證券跌逾9%，東吳證券等跌逾7%。保險板塊走勢疲軟，中國人壽跌逾5%，中國平安、中國太保跌逾4%。銀行股走弱，建設(shè)銀行、光大銀行跌逾3%，中信銀行跌逾2%。

現(xiàn)在看來，面臨政策的調(diào)控市場短時間內(nèi)回到2500-3000點那段連續(xù)飆漲走勢可能性正在減弱，類似近幾日這樣的快漲快跌般或是近期市場的主旋律。在這樣的震蕩行情中，有經(jīng)驗的短線投資者可考慮運用部分倉位高拋低吸。