巴菲特用5-10年的長(zhǎng)線持股理念為自己贏得了股神級(jí)的投資財(cái)富;李嘉誠(chéng)擁有長(zhǎng)線加反周期投資思維，成功地在上世紀(jì)晚期率先進(jìn)軍內(nèi)地地產(chǎn)界，并在內(nèi)地地產(chǎn)鼎盛時(shí)期功成身退;甚至作為QFII，比爾·蓋茨的蓋茨基金在進(jìn)入中國(guó)后也只選擇長(zhǎng)線持股……A股自存在以來(lái)，牛短熊長(zhǎng)的規(guī)律從未被打破，如今又一場(chǎng)熊市來(lái)臨，當(dāng)眾多散戶忙著怨股票被套時(shí)，投資大咖們卻在悄然忙著布局一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至數(shù)十年的資本棋局。對(duì)于A股，究竟長(zhǎng)線投資是否可行?如何才能讓散戶手中的長(zhǎng)線持股跑贏通脹和銀行定存?我們關(guān)注長(zhǎng)線投資策略。

俗話說(shuō)，放長(zhǎng)線釣大魚(yú)。投資也一樣，長(zhǎng)線投資往往會(huì)獲得更令人欣喜的大收益。從巴菲特到李嘉誠(chéng)這樣一些全球知名的投資大鱷，到我們身邊一些中小股民，他們?cè)趯?duì)的時(shí)機(jī)選擇了對(duì)的股票或者投資項(xiàng)目，花上5年甚至十幾年的耐心，不去理會(huì)過(guò)程中間的小波動(dòng)，最終獲得了相當(dāng)可觀的收益。

案例之一巴菲特

最高投資回報(bào)率：720%持有期：5年以上

投資之道：值得長(zhǎng)期投資的優(yōu)秀股票都是相似的，具有長(zhǎng)期持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力和管理層優(yōu)秀。這時(shí)候再加上以合適的價(jià)格買(mǎi)入,這樣的投資包賺不賠。

被譽(yù)為股神的巴菲特最大的投資特點(diǎn)就是長(zhǎng)線投資，從不在乎短期的不動(dòng)或者波動(dòng)，這種耐得住寂寞的投資策略令他的身價(jià)不斷膨脹。回首巴菲特近年來(lái)的投資歷程就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他的一些最成功的投資，尤其是最近的成功投資都在中國(guó)。在2002年和2003年，他的伯克希爾哈撒韋公司累計(jì)斥資4.88億美元買(mǎi)入中石油1.3%的股權(quán)。有人曾一度質(zhì)疑這一投資，因?yàn)橹惺偷挠吞镩_(kāi)發(fā)已是強(qiáng)弩之末，而且它擁有40萬(wàn)名員工，成本高居不下。當(dāng)時(shí)，中石油市值有370億美元。而巴菲特卻在大家都不看好的情況下，發(fā)現(xiàn)其價(jià)值，并給予了1000億美元的估值。事實(shí)證明，巴菲特的這一估值算是偏低了。由于油價(jià)上漲和新油田的發(fā)現(xiàn)，中國(guó)石油股價(jià)大幅上揚(yáng)。到伯克希爾哈撒韋公司在2007年出售這部分股權(quán)時(shí)，中國(guó)石油的市值已高達(dá)2750億美元，這讓伯克希爾哈撒韋公司大賺36億美元。5年收益率高達(dá)720%。當(dāng)然，需要注意的一點(diǎn)是，在他賣(mài)出時(shí)，中石油還是“亞洲最掙錢(qián)的公司”，而且當(dāng)時(shí)石油的期貨價(jià)格被推升至200美元以上。但當(dāng)時(shí)原油價(jià)格已經(jīng)明顯脫離了基本供需關(guān)系，處于金融資本的控制之下、泡沫泛濫。事后證明巴菲特是非常明智的。

巴菲特另外一筆最成功的投資是比亞迪。2008年末，伯克希爾哈撒韋公司以每股港幣8元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)2.25億股比亞迪公司的股份，約占比亞迪本次配售后10%的股份比例，本次交易價(jià)格總金額約為港幣18億元。巴菲特的助手芒格后來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為電動(dòng)汽車(chē)的普及所需要的時(shí)間比許多人認(rèn)為得要長(zhǎng)，但他表示對(duì)比亞迪有充分的信心。而他和巴菲特的這份信任也獲得了回報(bào)。目前比亞迪的股價(jià)達(dá)到了33.8港元之多，而在2009年，比亞迪的股價(jià)甚至一度升高到70多港元。

案例之二李嘉誠(chéng)

最高回報(bào)率：25倍持有期：15年

投資之道：低買(mǎi)高賣(mài)，緊跟政策走向。

富豪李嘉誠(chéng)在投資方面的長(zhǎng)情也一直為業(yè)內(nèi)稱道，尤其他選擇介入和退出的時(shí)機(jī)堪稱一絕。早在上世紀(jì)90年代，李嘉誠(chéng)就開(kāi)始在內(nèi)地買(mǎi)地，2005年，李嘉誠(chéng)內(nèi)地投資達(dá)到高峰，一舉拿下29塊地，包括北上廣深及天津、南京、武漢等大型城市的商業(yè)、住宅用地，隨著中國(guó)房地產(chǎn)黃金十年的到來(lái)，這些地以數(shù)倍的利潤(rùn)增值，往往一個(gè)樓盤(pán)還未建好，土地價(jià)值已經(jīng)翻倍。憑借內(nèi)地投資的巨額收益，1995年-2009年15年間，李嘉誠(chéng)麾下長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)總市值翻了25倍，達(dá)到10000億港幣。

李嘉誠(chéng)賣(mài)出的時(shí)機(jī)相當(dāng)精準(zhǔn)。2008年，當(dāng)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)業(yè)仍處于蓬勃向上期時(shí)，李嘉誠(chéng)以人民幣49億元(合7.69億美元)的價(jià)格將位于上海繁華的金融中心區(qū)核心地段的一座40層的大廈賣(mài)給一位私人投資者，此舉令觀察人士大吃一驚。但據(jù)當(dāng)時(shí)的知情人士透露，三年后市場(chǎng)下跌時(shí)，這座大廈再次出售時(shí)的價(jià)格就比李嘉誠(chéng)賣(mài)出時(shí)的價(jià)格低了人民幣5億元。在2011年政府“新國(guó)八條”和“京十五條”等地方房?jī)r(jià)調(diào)控政策出臺(tái)后，李嘉誠(chéng)內(nèi)地拿地的熱情開(kāi)始降溫，據(jù)了解，2012年5月后，李嘉誠(chéng)再也沒(méi)有購(gòu)入內(nèi)地地產(chǎn)。三年未在內(nèi)地拿地的原因，李嘉誠(chéng)本人和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔均未直面回復(fù)，但多方推測(cè)，應(yīng)與2010年后內(nèi)地房?jī)r(jià)過(guò)高有關(guān)，此外，高房?jī)r(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也與他穩(wěn)健的投資理念相背離。

案例之三王先生

最高投資回報(bào)率：20倍

持有期：8年

投資之道：掐準(zhǔn)好股，時(shí)間換空間。“我覺(jué)得有時(shí)候炒成股東是好事，只要這個(gè)股票有潛力，總會(huì)給你帶來(lái)最豐厚的收益，以時(shí)間換空間才是明智的。”用股民王先生的話說(shuō)，作為三一重工的長(zhǎng)期股東，自己是幸運(yùn)的。2003年7月3日，三一重工股票上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)為23元，收盤(pán)價(jià)為21.3元。王先生是在開(kāi)盤(pán)當(dāng)天以22元的價(jià)位買(mǎi)進(jìn)了5000股，成本為11萬(wàn)元。后來(lái)他一直就沒(méi)有賣(mài)出，一直持股到2011年初。8年過(guò)去了，到王先生賣(mài)出這只股票的時(shí)候，王先生賬戶上的資金已經(jīng)由11萬(wàn)元，變成了217萬(wàn)多元。

王先生投資三一重工的巨大財(cái)富效應(yīng)是如何實(shí)現(xiàn)的?按照王先生自己的說(shuō)法，就是四個(gè)字：持股不動(dòng)。他介紹說(shuō)，他一直看好三一重工這只股票，對(duì)三一重工有信心。果然，這家公司給予了王先生這位投資者以巨大的回報(bào)。具體地講，就是通過(guò)公司的分紅送股，然后繼續(xù)填權(quán)，股價(jià)上漲，實(shí)現(xiàn)了他的財(cái)富之夢(mèng)。王先生回憶說(shuō)，三一重工2003年上市，當(dāng)年就給予投資者每10股派5元錢(qián)的分紅。2004年，每10股又轉(zhuǎn)送10股再派2元錢(qián)的分紅。之后每年差不多都分紅送股。通過(guò)這樣的分紅送股，三一重工的股本已由當(dāng)初的2.4億股，擴(kuò)張到50.6247億股，增長(zhǎng)了21倍多。他當(dāng)初買(mǎi)的5000股股票，也已經(jīng)變成了10.5萬(wàn)多股，而到2010年12月31日的股票價(jià)格是21.6元，他當(dāng)時(shí)股票賣(mài)出時(shí)市值已經(jīng)達(dá)到了217萬(wàn)多元。

2011年初，王先生又在東軟載波上市首日以43元左右的價(jià)格買(mǎi)入5000股。盡管近期創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷殘酷的暴跌，但目前復(fù)權(quán)價(jià)依然高達(dá)90元，收益超過(guò)100%。而該股股價(jià)在今年6月份還曾高達(dá)234元。“我覺(jué)得好股票不怕等，我會(huì)繼續(xù)持有，等待10倍的收益。”王先生這樣說(shuō)。

記者 王婷