日前，備受社會關注的《基本養老保險基金投資管理辦法》已結束公開征求意見，預計將有兩萬多億資金“整裝待發”進入投資運營。養老保險基金是群眾的養命錢，實現安全高效的保值增值對每個人都具重要意義。記者就公眾關心的焦點問題采訪了相關部門和專家。

焦點一：

養老金投資是“炒股”?

辦法雖然給出了20多條養老金投資路徑，但是“股市”兩字還是受到了格外的關注，尤其是在近來股市波動較大的情況下，公眾最擔心的莫過于養老金 “炒股”的安全問題。

上海市住房公積金管理中心主任馬力說，辦法明確規定了投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例合計不得高于基金資產凈值的30%，意味著養老保險基金投資股票類產品的比例須控制在30%以下，目的也是合理控制投資風險。

由于辦法出臺時恰逢國內股市經歷大跌行情，不少公眾擔心此時養老金入市是否是政府的托市救市之舉。

易方達基金管理有限公司首席市場執行官高松凡說，相對于股市數十萬億的資金量，養老金6000億左右的入市規模影響不大。“養老金不是用來救市、托市的，它沒有救市的功能，也起不到這樣的作用。”

清華大學經管學院副院長白重恩說：“公眾對于養老金市場化運營存在誤解，投資并不是簡單的 ‘炒股’，而是通過多元化的資產配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業機構并輔以專業化監管來保障資金安全。”

多年來，只能存銀行、買國債的養老基金在保障了“安全”的同時，卻因常年跑輸CPI而 “隱形貶值”。西南政法大學勞動與社會保障法教授熊暉說，保障安全固然重要，但是在經濟發展進入新常態，人口老齡化的挑戰越來越嚴峻的背景下，實現基金的保值增值同樣重要。

馬力說，基金從地方逐級歸集起來需要有個時間過程，不可能很快達到投資比例的上限，且會有個逐步試水的過程。而且，從企業年金十年投資情況看，配置股票類產品的比例也從未達到政策允許30%的上限，風險得到較好的控制。同時，即便養老基金投資運營會對股市產生一定影響，這種影響也是平緩和循序漸進的。

焦點二：

養老金會“收割散戶”?

針對養老金入市，還有不少人質疑其是否會在股市中 “收割散戶”。高松凡指出，養老金的入市初衷既不是為了當股市里的炮灰，也不是為了賺散戶的錢。

高松凡說，在實際運營中，進入股市的基金規模和時點不是由政府來直接操作的，而是由授權受托的市場機構來具體運作，而證券市場對投資有著嚴格的規定，養老金投資絕不會成為“收割散戶”的“資本大鱷”。

“將養老金投資和散戶完全對立起來是不對的。”熊暉指出，養老基金是關系到每一個民眾的養老錢，取之于民，用之于民，其中自然也包括股市中的散戶們。通過穩健的投資操作實現養老金的保值增值能讓所有公眾受益。

新加坡國立大學金融學研究員文華認為，從國外的經驗來看，更多的機構投資者入市對于改善市場投資風格，穩定市場情緒都有著積極的意義。養老金入市不僅將降低資本市場整體風險偏好，而且投資風格和取向也將多元化。上市公司不再僅僅迎合風險偏好型投資者的訴求而一味地做高股價，也要加強分紅來迎合機構投資者的要求，這樣長線業績就成為共同追求的目標，這是穩定資本市場的重要力量，對于廣大散戶而言也是重大利好。

焦點三：

養老金有哪些投資方向?

除了股市以外，養老金還有很多投資渠道。馬力說，養老保險基金是群眾的養命錢，最主要的考慮就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養命錢出現重大風險。

辦法明確養老金限于境內投資，主要包括三大類產品，即銀行存款類產品、債券類產品、股票和基金類產品。在各類產品的投資比例上，管理辦法都有嚴格的限制。總的原則是風險低的比例較高，風險高的比例較低。

馬力說，養老金運營可以和國家經濟發展目標結合，投入大型基礎設施建設等具有長期穩定收益的領域。

“養老基金是保障基金，不是理財基金，更不是風投基金，對結余資金進行一定的增值保值是必要的，但無論投資什么一定要堅持安全第一。”中央財經大學中國社會保障研究中心主任褚福靈認為，必須明確安全保障、風險防范、責任承擔機制。

對此，辦法明確受托機構按照養老基金年度凈收益的1%提取風險準備金，余額達到養老基金資產凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養老基金理財發生的虧損。理財管理機構從當期收取的管理費中，提取20%作為風險準備金，專項用于彌補重大理財損失。

高松凡說，辦法還提出，托管機構、投資管理機構違反本辦法規定，給養老基金資產或者委托人造成損失的，應當分別對各自的行為依法承擔賠償責任;因共同行為給養老基金資產或者委托人造成損失的，應當承擔連帶賠償責任;除依法給予處罰外，由受托機構終止其養老基金托管或理財管理職責，5年內不得再次申請。

“管理辦法明確，人民銀行、銀監會、證監會、保監會等相關機構也將按照各自的職責，發揮監管作用，對托管機構、投資管理機構的經營活動進行監管。”人社部新聞發言人李忠說，“通過這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養老保險基金的投資運營是在安全的軌道上運行的。” 新華