十年前，隨著“最后一個(gè)強(qiáng)莊”德隆系轟然倒塌，加上股權(quán)分置改革帶來(lái)的股票全流通，市場(chǎng)一度作出“中國(guó)股市將告別莊股時(shí)代”的樂(lè)觀判斷。十年過(guò)去，中國(guó)股市的制度進(jìn)步不言而喻，法治也在不斷加強(qiáng)，然而操縱行為卻如影隨形，從未離開(kāi)。

今年以來(lái)，伴隨著市場(chǎng)人氣回升，股市操縱再度凸顯，“莊股”身影頻繁閃現(xiàn)，嚴(yán)重危害股市健康。

若隱若現(xiàn)的“操縱之手”

6月13日，星期五，在公開(kāi)信息沒(méi)有任何利好的情況下，股價(jià)徘徊多日的“上海新梅”突然漲停，而當(dāng)天該股票所在的滬市股指僅上漲0.93%。

“巧合”的是，一篇專訪稿件在隨后的第二個(gè)交易日被廣泛轉(zhuǎn)載。其中，正與“上海新梅”實(shí)際控制人進(jìn)行股權(quán)爭(zhēng)斗的大股東之一——上海開(kāi)南相關(guān)負(fù)責(zé)人詳細(xì)闡述了擬對(duì)上海新梅進(jìn)行“資產(chǎn)重組”和轉(zhuǎn)型的規(guī)劃藍(lán)圖。

在6月13日、16日、17日三個(gè)連續(xù)交易日中，上海新梅持續(xù)暴漲，漲幅累計(jì)達(dá)20%。與此同時(shí)，股票換手率從平時(shí)的1%左右躥升到16日的13.24%和17日的9.73%，一些證券營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)大額集中交易。

“是否有某些力量在主導(dǎo)股價(jià)的上漲?先低位進(jìn)貨，然后通過(guò)各種方式透出重組等消息，吸引散戶跟進(jìn)，再高位出貨，這已經(jīng)成為當(dāng)今A股一個(gè)典型的操縱手法。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授魯桂華說(shuō)。

實(shí)際上，早在去年七八月份，上海新梅就曾顯示出被操縱的痕跡。記者獲得的一份資料顯示，由上海某集團(tuán)實(shí)際控制的6家公司分別買(mǎi)入、賣出、再買(mǎi)入上海新梅股票。在這樣的操作下，上海新梅股價(jià)從2013年7月1日收盤(pán)價(jià)的3.88元連續(xù)上漲到8月30日的5.56元，漲幅達(dá)43%。

在隨后的2013年11月6日至21日，法定代表人一致的上海兩家公司，一家不斷減持，一家同步增持，在雙方進(jìn)行股票交易的大部分交易日中，減持股份數(shù)和增持股份數(shù)基本相當(dāng)。

“作為兩家關(guān)聯(lián)企業(yè)，這兩家公司的上述行為涉嫌在實(shí)際控制的賬戶之間對(duì)敲、對(duì)倒股票，操縱上市公司股票價(jià)格。”北京問(wèn)天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠說(shuō)。

在今年的A股市場(chǎng)，類似“上海新梅”的股價(jià)異動(dòng)屢見(jiàn)不鮮。

7月24日，一則所屬公司項(xiàng)目區(qū)域內(nèi) “初步勘查頁(yè)巖氣儲(chǔ)量2000億立方米”的重磅利好，讓股價(jià)趴在兩塊三左右長(zhǎng)達(dá)月余的“永泰能源”猶如火箭般上升。從7月23日收盤(pán)的2.74元到8月18日的5.62元，16個(gè)交易日股價(jià)翻番。

更讓人無(wú)法不產(chǎn)生聯(lián)想的是，業(yè)績(jī)不佳且背負(fù)巨額債務(wù)的永泰能源正在進(jìn)行資本運(yùn)作，在“頁(yè)巖氣公告”后不到3個(gè)月內(nèi)，先后提供四次擔(dān)保幫助關(guān)聯(lián)企業(yè)融資，并擬非公開(kāi)發(fā)行募資不超過(guò)100億元。

“很難想象，一個(gè)專業(yè)做能源的公司不了解頁(yè)巖氣勘探的難度和成本。公司如此匆忙而有傾向性地發(fā)布利好，是否與資本運(yùn)作密切相關(guān)?這其中是否存在 ‘信息操縱’的嫌疑?”張遠(yuǎn)忠說(shuō)。

在各類有“操縱”“炒作”嫌疑的股票中，“小”成為一個(gè)共同點(diǎn)，也是被操縱者看中的主要原因。

根據(jù)深圳紫金港投資管理有限公司首席研究員陳紹霞的統(tǒng)計(jì)，截至今年9月30日，A股市場(chǎng)股價(jià)漲幅前十的股票中，4家為創(chuàng)業(yè)板、1家為中小板、5家為主板股票。

“這些股票有4家今年中期業(yè)績(jī)虧損，市值小是其共同特征，今年年初總市值都在100億元以下，其中8家公司年初總市值小于50億元。”陳紹霞說(shuō)。

分析顯示，這些股票大多有重組、并購(gòu)或高送轉(zhuǎn)題材，表明小盤(pán)股的大幅上漲，并不都是基于其盈利能力和成長(zhǎng)性，更多是基于各種概念、題材的炒作，其暴漲和高估值，不排除是機(jī)構(gòu)坐莊、操縱股價(jià)的結(jié)果。

令人費(fèi)解的上漲概念股

記者盤(pán)點(diǎn)今年以來(lái)的股市發(fā)現(xiàn)，股價(jià)離奇的股票并不在少數(shù)，各種概念股、新題材、新玩法俯拾即是。

——并購(gòu)重組失敗概念股。并購(gòu)重組帶來(lái)股價(jià)上漲不稀奇，稀奇的是失敗之后依然漲停：因籌劃重組而停牌的中小板公司“兔寶寶”在8月18日公告終止重組之后，公司股票當(dāng)天復(fù)牌后漲停，換手率為6.95%;第二天再次漲停，換手率為20.98%。

分析人士認(rèn)為，并購(gòu)重組是一段時(shí)間以來(lái)A股炒作的熱點(diǎn)，雖然重組失敗，但暴露了重組預(yù)期，一些主業(yè)明顯呈現(xiàn)頹勢(shì)或市場(chǎng)估值低的個(gè)股，在“重組仍會(huì)繼續(xù)”的預(yù)期下，仍易成為炒作操縱的對(duì)象。

——故弄玄虛的“科技”題材股。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，新經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是未來(lái)的發(fā)展方向，一些前沿科技類股票由此備受青睞，由此引來(lái)渾水摸魚(yú)者。

自今年6月開(kāi)始，石墨烯板塊異軍突起，招商證券數(shù)據(jù)顯示，該板塊指數(shù)從946點(diǎn)漲至10月9日的1359點(diǎn)，不到4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)漲幅達(dá)43%。對(duì)此，研究石墨烯的權(quán)威專家質(zhì)疑道：石墨烯的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用離工業(yè)化仍有很長(zhǎng)的路要走，從論文到工業(yè)化轉(zhuǎn)化，至少需要30年以上，如此漲法難免泡沫。

——越減持越漲的股票。大小非減持，在A股市場(chǎng)曾長(zhǎng)期被視為洪水猛獸。然而，今年以來(lái)，眾多小盤(pán)股大小非減持，股價(jià)卻不跌反漲。以中超電纜為例，今年8月至9月間，其大股東先后8次減持，減持?jǐn)?shù)量占總股本的24.98%。如此大規(guī)模減持之下，其股票卻由7月末的8.75元漲至9月末的11.59元，漲幅高達(dá)32.5%，遠(yuǎn)高于同期中小板指數(shù)漲幅。

“大小非越減持，股價(jià)漲得越高，這顯然有悖常理。不排除一些上市公司大股東與市值管理公司聯(lián)手坐莊、操縱股價(jià)，以實(shí)現(xiàn)高位減持的可能性。”陳紹霞說(shuō)。

——“搖身一變”的改名族。如果實(shí)在沒(méi)有題材炒作，改改名字同樣能帶來(lái)股價(jià)的上漲。根據(jù)交易所公開(kāi)資料，*ST天龍更名為“山水文化”后，從3月26日公告更名至6月11日，股價(jià)漲幅143%，換手率421%。“綠大地”7月10日更名為 “云投生態(tài)”，迎合目前市場(chǎng)生態(tài)環(huán)保熱點(diǎn)，到 9月15日股價(jià)上漲30%，區(qū)間換手率達(dá)106%。

“盤(pán)點(diǎn)這些走勢(shì)異常的股票，高換手率是一大特點(diǎn)。而高換手率是機(jī)構(gòu)坐莊的一個(gè)典型特征，莊家為了吸引散戶跟風(fēng)，通過(guò)自買(mǎi)自賣對(duì)倒操作、制造價(jià)漲量升的走勢(shì)，成交量大幅放大。”陳紹霞說(shuō)。

A股進(jìn)入“新莊股時(shí)代”?

“莊股”身影，像幽靈一樣在A股市場(chǎng)上空游蕩。操縱股價(jià)，正在成為這個(gè)市場(chǎng)上“財(cái)富再分配”的重要方式。

“一個(gè)直觀的表現(xiàn)是：市值大小幾乎成為當(dāng)前市場(chǎng)影響股價(jià)漲跌的決定性因素，而概念、題材不過(guò)是機(jī)構(gòu)操縱、拉升股價(jià)、吸引散戶跟風(fēng)的道具而已。”陳紹霞甚至做出“A股已經(jīng)重回‘莊股’時(shí)代”的判斷。

一位上海私募界人士更直指，當(dāng)前的A股市場(chǎng)是 “大魔小魔共舞的名副其實(shí)的‘新莊股時(shí)代’”。

“‘莊股時(shí)代’從來(lái)就沒(méi)有結(jié)束過(guò)。”北京聚銳投資管理中心總裁張向陽(yáng)說(shuō)，和股權(quán)分置改革之前的莊股時(shí)代相比，現(xiàn)在的股價(jià)操縱、坐莊，本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別，只是當(dāng)年可以明目張膽，現(xiàn)在更加隱晦，操作技術(shù)和手段有所提高。

“如果抓得嚴(yán)一些、監(jiān)管力度強(qiáng)一些、執(zhí)行力度大一些，加上大盤(pán)環(huán)境不好，他們會(huì)顯得相對(duì)‘老實(shí)’。不過(guò)，一旦有環(huán)境并出現(xiàn)機(jī)會(huì)，立刻就會(huì)死灰復(fù)燃。”張向陽(yáng)說(shuō)。

實(shí)際上，A股市場(chǎng)的坐莊操縱行為，不僅導(dǎo)致市場(chǎng)配置資源功能的扭曲，而且最終危害的正是中小投資者的利益，是市場(chǎng)的“三公”——公平、公正、公開(kāi)。

“由于信息不對(duì)稱、資源不對(duì)稱，在證券市場(chǎng)這個(gè)食物鏈上有高端和低端，有虎豹豺狼和小綿羊，而散戶無(wú)疑正處于食物鏈的低端。通過(guò)‘操縱’，莊家的坐莊收益成為散戶的投資損失，財(cái)富從散戶轉(zhuǎn)移到莊家。”魯桂華說(shuō)。

據(jù)新華社