經國務院批準，財政部10日對外宣布再次下達了第2批10000億元地方政府債券置換存量債務(置換債券)額度。這是繼今年3月財政部下達第1批10000億元置換債券額度后，中央財政再次出手緩解地方償債壓力。

地方政府存量債務是指新預算法實施之前形成的債務。發行地方政府債券置換存量債務是規范地方政府債務管理的既定政策安排。今年正式實施的新預算法規定，地方政府債務通過發行地方政府債券舉借。為此，2014年9月21日，國務院印發的《關于加強地方政府性債務管理的意見》明確，納入預算管理的地方政府存量債務可以發行地方政府債券置換。

按照規定，置換債券可以采取公開發行和定向承銷兩種發行方式。采用定向承銷方式發行置換債券，由地方財政部門與銀行等特定債權人按市場化原則協商，進行定向承銷。不采用定向承銷方式發行的置換債券，仍采用招標、公開承銷等方式公開發行。

財政部表示，目前一些地方在開展第1批置換債券發行工作時，已按要求采取上述發行方式，債券發行總體平穩順利。

財政部要求，第2批置換債券資金必須用于償還審計確定的截至2013年6月30日政府負有償還責任的債務中2015年到期的債務本金，地方政府已經安排其他資金償還的，可以用于償還審計確定的政府負有償還責任的其他債務本金;優先置換高息債務;不得用于償還應由企事業單位等自身收益償還的債務;不得用于付息，不得用于經常性支出。

發行置換債券是中國版“QE”嗎?

有觀點認為，地方政府債務置換計劃是中國版的“QE”，是寬松貨幣政策的體現，會對當前的流動性產生影響。

央行有關負責人表示，商業銀行的貸款置換成地方政府的債券，在商業銀行的資產負債表上表現為資產組合發生改變，由貸款變成了債券，在這個過程中不涉及中央銀行進行流動性投放。

該負責人說，將符合條件的地方債納入到部分貨幣政策操作工具的質押品范圍，只意味著地方政府債與國債、政策性金融債等金融產品一樣，獲得了抵押品的資格，并不意味著中央銀行將因此開展相對應特定額度的流動性投放。因此，發行地方政府置換債券不能誤讀為量化寬松。

利率高換低銀行吃虧?

有觀點認為將高利率貸款置換為低利率貸款，銀行是“吃虧”的。對此，專家和市場人士認為，要綜合各個因素來看：

經營風險上，地方債由省級政府納入預算，統籌償還，其信用明顯高于融資平臺公司貸款，降低了銀行經營風險。

稅收上，銀行的貸款利息收入需要繳納所得稅，而地方政府債券利息是免稅的。如扣除免稅因素，地方債與貸款之間的利差明顯縮小。

在建項目會出現資金鏈斷裂嗎?

有觀點擔心一些在建項目可能會出現資金鏈斷裂風險。對此，財政部負責人介紹了在建項目后續融資的相關制度安排。

事實上，為確保改革平穩過渡，防止資金鏈斷裂，國務院已經明確，對使用債務資金的在建項目，原貸款銀行等要重新進行審核，凡符合國家有關規定的項目，要繼續按協議提供貸款。

根據規定，對融資平臺公司在建項目，區分存量和增量依法合規進行后續融資。存量方面，對2014年12月31日前已簽訂合同并已放款的在建項目貸款，合同尚未到期的銀行要按照合同約定繼續發放貸款，合同已到期的銀行可與地方政府、融資平臺公司協商修訂借款合同，合理確定貸款期限;增量方面，優先采取政府和社會資本合作模式，不能采取的，由地方政府依法發行政府債券解決。 據新華社