“保險資金投資領域放寬，沒有‘接盤’的市場風險，從數據看，保險資金投資領域被放寬后，保險資金的收益率在逐年增加。保險公司進入股市等的資金比例都遠在規定之下。”日前，中國保監會主席項俊波公開表示。

在市場日趨分化之時，外界對于保險資金的一舉一動更是格外關注。項俊波的此番表態，顯得尤為重要。

而根據保監會最新公布的數據顯示，截至今年4月底，保險資金運用余額首次突破10萬億達到10.04萬億元，其中股票和證券投資基金達到1.459萬億元，占比達到14.54%，比3月時多了1500億元。

審慎式半倉

●在項俊波眼中，無論是從A股市場風險還是海外投資情況來看，險資的投資風格依然是以穩健為主。

“監管層借學術論壇來談保險資金投資比例和投資安全問題，在這樣一個時間點上，是值得關注的。”一業內人士采訪時表示，首先是因為資本市場的火爆，險資在大比例提高入市資金，一旦資本市場出現劇烈波動，險資能否安全抽身，這是極其考驗險資實力的;其二，保險資金海外投資步伐加快，尤其是以海外房地產為主，險資作為長期負債資金，這些投資標的能否給險企帶來穩定的投資收益，市場并非都是看好的聲音。

而在項俊波眼中，無論是從A股市場風險還是海外投資情況來看，險資的投資風格依然是以穩健為主。項俊波稱，去年保險資金投資收益率6.3%，綜合收益率達到9.2%，創下過去5年最好水平。而保險公司對投資的產品進行過全面的評估，要求具有長期性、可持續發展性、堅持效率與安全性。此外，對保監會要求的險資配置的權益類資產比例不得超過30%，保險公司控制得也很好。“盡管現在證券市場這么火爆，但很多保險公司在這一市場上的投資比例不到10%。這些保險公司的老總心里非常有數，堅持審慎的原則，比我預想得要好。”項俊波稱。

項俊波也表示，從市場規模看，中國已經是保險大國，中國保險市場規模在世界上排名第三位，僅次于日本和美國;保費資產目前高達12萬億元;去年全國保費收入為2.02萬億元，相較2011年年均增長率為28%。不過，保險業的發展與經濟社會的發展要求不適應。從世界排名來看，2013年我國保費人均收入201美元，在世界排名第60位，遠低于世界平均水平的652美元;保費收入占GDP的比重為3%，遠低于世界平均水平的6.3%。未來，保險行業將在優化金融資源配置、提高金融市場運行效率等方面進行進一步改革。

記者根據官方數據計算，目前在超過10萬億保險可投資資金中，已經有約1.5萬億投資A股市場，僅在4月，險資加倉A股就達到1500億元。與此同時，險資在銀行存款上減少了近1000億元，在其它投資方面加倉超過800億元。“險資4月份加倉A股，顯示了機構投資者對后市的看好。盡管5月份數據還沒有出來，不過從上證綜指在5月單月最高漲幅接近500點，且有上沖5000點的態勢上看，險資應該已經進行了調倉換股，并且將前期的浮盈進行了鎖定。”一家券商保險分析師分析說。

險資無接盤風險

●業內人士表示，目前險資的投資比例依然不到15%，與30%的上限相比，只處在半倉，險資未來在A股的倉位還有很大的提升空間。

有業內人士預測，A股在5000點左右可能要進行一段時間的拉鋸，作為機構資金，險資也面臨半年度業績的收官，時間已經進入6月份，險資已經逐步開始鎖定浮盈，減少倉位。“如果單純以上證綜指作為參照標的，險資盈利應該跑贏大盤指數，那么僅在4月份，以上證指數上漲17%來測算，那么險資獲得浮盈超過2200億元，另外在5月份，上證指數再次上漲500點，以10%的盈利來測算。在倉位不變的情況下，那么險資5月可能獲利超過1000億元。”前述分析師指出。

在其看來，當牛市已經成為各方一致的觀點，而5000點也只是牛市的中點時，作為機構投資者，險資的炒作策略也只是調倉換股，適當減倉為半年度業績提供支撐。“牛市中好的股票籌碼不能輕易丟掉，減倉減至八成左右為宜。市場上漲到5000點左右時，應該更多地從宏觀視野來考察大盤。”6月3日，上海一家大型保險資管機構投資部不愿具名的負責人分析說，目前無論是主板還是中小板肯定存在泡沫，險資會提前從前期的獲利盤中撤出，進駐尚未大漲的板塊。不過現在各家保險資管的投資策略也并不相同，有的會更激進一些，有的更強調穩健。

這位負責人稱，目前險資的投資比例依然不到15%，與30%的上限相比，只處在半倉，這也就意味著，險資未來在A股的倉位還有很大的提升空間，即使與2007年險資權益類投資超過20%相比，險資入市資金還有5000億元之多。

雖然項俊波在復旦大學110周年高端學術論壇上表明了對險資投資實力的信心，但是他之前也曾提出，國內經濟金融領域的風險變化，會更加直接地影響到保險資金運用，而不僅僅是現在在A股的投資，畢竟險資在資本市場的投資比例依然還只有不到15%。經濟去杠桿化必然導致信用風險加大，固定收益類投資的風險隱患將會顯著增加;地方政府進行債務甄別工作，將導致地方融資平臺風險變數加大;保險與實體經濟、其他金融業的接觸面和滲透度在大幅提高，來自宏觀經濟運行和其他金融市場的風險因素，可能通過多種形式和多種渠道交叉傳遞，對保險業造成影響;近一段時期，國際大宗商品價格和我國資本市場波動性增大，保險投資面臨一定挑戰，資金運用風險也在積累。 (華時)