昨日央行再次宣布下調金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，這為7年來最大力度降準。初步測算，此次降準大約能釋放資金12000億元左右。業內人士認為，銀行理財收益或下降，但短期內或影響有限，房貸政策有望繼續寬松，而股市方面利好銀行、地產板塊。

主要內容：

約釋放1.24萬億元

央行昨日傍晚正式宣布，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設等的支持力度，自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平;對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點;對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。

這是自2月5日全面降低人民幣存款準備金率以來，央行年內的二次降準。截至3月末，我國金融結構人民幣存款余額124.89萬億元，照此簡單計算，此次降準至少可釋放資金1.24萬億元，這也是2008年11月以來最大力度的一次降準。

為何降準：

保持經濟平穩增長

央行降準消息一出，金融界專家也紛紛表達了個人的看法。中國銀行國際金融研究所副所長宗良認為，降準釋放明確市場信號。首先，將釋放流動性，顯示保持經濟平穩增長的決心，希望改變市場的一些悲觀預期。其次，幅度較大，顯示希望總體降低較高的存準率水平。另外，此次較大力度有利于全年經濟7%目標的實現。

為什么是降準，而不是降息?興業銀行首席經濟學家魯政委發微博對此進行了分析。他表示，去年11月降息以來，兩次上演的都是“宣布完降息，市場利率卻上去了”，分明顯示：第一，流動性偏緊;第二，高存準率之下，銀行資金成本居高難下，導致銀行新增負債成本超過工業企業利潤率，無法把貸款利率降到企業能承受的水平上。一句話，降準方能讓降息落到實處。

為什么這時降?農業銀行青島市分行私人銀行財富顧問高文哲認為，此舉是為馳援地方債務置換，助力穩增長，對沖存款保費影響，降準勢在必行。

還有幾次降準?業內人士分析，降準還有一次空間，考慮上次降準等，在外匯占款全年零增長假設下，全年基礎貨幣缺口約兩萬億，本次釋放流動性約1.24萬億，未來還有一次準備金率下調空間。但具體次數還需看實體經濟具體的運行狀況。

降準影響：

降低銀行理財收益率

據了解，降準對銀行理財的可配置資產會產生重要影響，會導致理財可投資資產的減少和資產收益率的下降，反過來會倒逼銀行理財收益率的下降。從過去兩次降準的經驗看，在降準啟動3個月之后的銀行理財收益率會出現顯著下降，1年平均降幅在1%左右。而如果未來降準持續展開，預計2015年銀行理財收益率降幅也有望達到1%。

不過，高文哲認為短期內銀行理財產品收益率不會有太大變化，因為銀行理財產品對于降準的敏感度在逐漸下降。“中長期看，銀行理財產品收益率有一定下降的趨勢，但是各家銀行為了保證理財產品總規模的穩定性和客戶資產的穩定性，不會大幅降低產品收益率。”

“持續的寬松政策，終將會緩解市場資金面的供需關系，從而使市場利率下降，對理財產品的收益不可避免地產生影響。”中國銀行山東省分行理財經理楊憲鵬如是說，理財產品收益率長期看將下降，因此他建議投資者目前增加中長期限理財產品的配置，提前鎖定高收益。

利于地產市場

央行2月初宣布降準、2月底降息、3月底宣布房貸新政以及昨日宣布再次降準，一系列政策影響了利率市場的走勢，也讓一批購房者對于房貸市場的變化頗多關注。

昨日，記者采訪獲悉，目前青島多數銀行在二套房首付比例已降低至4成，而且記者從興業銀行青島分行獲悉，該行信貸業務政策剛剛落地，二套住房利率最低執行基準利率，這意味著島城二套房貸利率打破 “統一”上浮10%的 “行業潛規則”。“2015開年不久就出現了很多房貸松動的跡象，房貸作為銀行的優質貸款，銀行對其的投放力度還是在加大的，也將有一個比較寬松的信貸環境，肯定利于地產市場，但是我預計房貸利率優惠不會再到7折這樣的水平，也要看其他市場因素以及總行的態度。”島城一家股份制銀行個貸部門負責人這樣分析說。

利好銀行、地產板塊

“這個周末就一直在傳周末要降息，但是現在之所以選擇降準而不是降息是因為我國存款準備金率高達近20%，降準要求非常迫切。降準對銀行、券商、地產股是利好消息，考慮到上周證監會發布的基金可以參與融券做空，下周股市還是會出現大幅震蕩。”東北證券青島營業部總經理尹紅分析說。

業內人士指出，降準將利好三大板塊：一是資金敏感型，其次是大宗商品類，還有高分紅的新藍籌。“無論是銀行還是地產，都屬于資金敏感型品種，信貸投放的規模，資金實際價格，也都是影響這兩個行業的核心因素。對于銀行而言，降準最大的利好在于可貸規模比例。相同的還有地產行業，雖然這種影響同樣有限。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。而債券是保險公司的主要投資標的，其價格上揚也有望對沖交強險放開的利空。”齊魯證券江西路營業部投資顧問姚慶彬分析說。

他表示：“大宗商品尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅動，一個是實體經濟的需求端，另一個則是對于流動性的預期。有色金屬很難趨勢性走強，但降準預期的出現會使有色板塊，尤其是背靠新興產業的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色板塊的波段投機頻率會有所增加。相比之下，藍籌股尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突出。目前正是年報陸續披露階段，對于高分紅、低市盈率的藍籌股而言，正是一個長期價值凸顯的時候。”

本版撰稿 記者 錫復春 景虹

2011年以來存款準備金率歷次調整及調準后股市表現一覽

公布日 大型金融機構 調整前 調整后 幅度 滬指

2015年2月4日 20% 19.50% -0.50% -1.18%

2012年5月12日 20.50% 20% -0.50% -0.60%

2012年2月18日 21% 20.50% -0.50% 0.30%

2011年11月30日 21.50% 21% -0.50% 2.29%

2011年6月14日 21% 21.50% 0.50% -0.95%

2011年5月12日 20.50% 21% 0.50% 0.95%

2011年4月17日 20% 20.50% 0.50% 0.22%

2011年3月18日 19.50% 20.00% 0.50% 0.08%

2011年2月18日 19.00% 19.50% 0.50% 1.12%

2011年1月14日 18.50% 19.00% 0.50% -3.03%股市