盡管本周市場面臨11只新股密集發行的擾動，但伴隨央行降息的兌現和年內第四次正回購利率的下調，當前銀行間資金利率穩步回落。

中債提供的數據顯示，截至11月26日收盤，銀行間回購利率整體下行。其中，隔夜、7天、14天品種依次下探7.4BP、4.2BP、19.7BP，行至2.572%、3.297%和3.896%的位置，繼續在低位徘徊。

值得一提的是，周四央行并未開展14天期正回購操作，鑒于當周公開市場共有資金到期 400億元，則央行最終實現資金凈投放350億元。

“周二14天正回購招標利率的再次下調是降息的配套政策。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍在接受記者采訪時稱，“管理層無疑希望能使降息在短 、中、長期的貨幣資金價格上全面反映出來，從而使降低融資成本的效果更為顯著。可以判斷，自上周開始的流動性趨緊屬于結構性緊張，總量寬松的形勢沒有改變。”

記者在采訪中了解到，當前不少券商機構對央行進一步的降息動作仍有期待。

對此，陳龍表示，“展望后續，雖然已經啟動了降息，且目標直指降低融資成本，可未來是否進行政策的追加還要看此次降息的效果。就我個人來看，本次降息的效果可能值得商榷，因為現階段融資成本的抬升并不是貨幣政策的原因，主要是由房地產、地方融資平臺、眾多產能過剩的僵尸型企業占用了大量的資源所引致。”

國泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛并稱，本次降息伴隨了利率市場化，而且并未同步降準，這意味著央行在全面寬松上的態度仍然顯得“曖昧”。

高盛/高華資深中國經濟學家宋宇則預計，央行繼續通過各種更靈活的工具(如中期借貸便利)大規模注入流動性，從而保持同業利率的寬松將成為大概率事件。“我們認為其他行政措施(如擴大貸款限額以及放松貸存比監管)可能會對改善融資狀況起到補充作用。”

“當然，宏觀經濟下行 、通縮繼續發酵給降息提供了很好的空間。從現階段的情況考量，未來繼續降息的可能性很大。”一位券商交易員向記者表示，“也就是說，在實質去杠桿成功之前，寬松的貨幣政策很難退出。”

來自中金公司的研究觀點亦認為，在目前經濟總體杠桿較高的情況下，央行一次降息料不會完全解決經濟的所有結構性矛盾，房地產回升的基礎尚不穩固，外部經濟也依然障礙重重;而在大宗商品價格回落以及人民幣相對于一攬子貨幣持續走強的情況下，CPI仍有下行壓力。

有鑒于此，伴隨降息周期的正式展開，業界普遍預計未來仍會有1次以上降息，寬松環境有望得以延續。