12月21日，今日藍海投資家俱樂部，張建軍在和股民進行交流。

這是合法的“賭場”。對于贏家來說，是成本最低的，對于輸家來說，也是代價最大的。在經歷了20余年的呼風喚雨、股市浮沉之后，存活下來的島城私募精英總結說，要永遠保持敬畏心，一直不斷地學習，分析基本面 、長期持有優質股。他們基本看好未來的大牛市，而能“一站到底”的原因就是不要輕信自己是股神。

人物一：張建軍

從酒店大廚到股海英豪

每一次牛市都能刷掉一批人。只有到退潮時，才能知道誰在裸泳。

12月21日下午，華龍證券東海西路營業廳內，今日藍海投資家俱樂部負責人、島城知名私募張建軍正在和股民交流。他認為，在國企改革、注冊制等利好的助推之下，明年的A股市場即將迎來牛市。

張建軍，46歲，青島本地人，說話語速很快，說起股市來尤其快。1993年，正在海水浴場旁邊溜達的他，突然聽旁邊的人說起，當天是青島海爾股票中簽的最后一天，由于前期青島啤酒等股票首發受挫，買家并不是太多。他迅速取出做酒店大廚和廚房總監掙來的一萬元，跑到營業廳買了一千股，沒想到當天就賺了4000元。此后，張建軍就想著一夜暴富。1996年，對股市一無所知的張建軍買各種關于股票的書籍研究，沒想到看書越多賠錢越多，很快就賠掉了七八萬元，多年的積蓄損失了一半。

“一心不能二用”，2000年張建軍不顧家人的反對，辭去廚房總監的工作，借了親戚朋友的127萬元配資炒股，沒想到當年就把自己的積蓄全部賠光，還欠下別人幾十萬元。

2003年，他遇到了生命當中的“貴人”，借給他20萬元，每年只要20%至30% 的利息。2005年他用這20萬元做本，賺了三四倍，不過還清所有的債務之后，已經所剩無幾。在2005年至2007年的牛市行情中，有的人賺了十幾倍甚至幾十倍，而在股市中磨練的張建軍，日漸小心謹慎。看到他操盤穩健，年收益在30%以上，陸續有人找上門來，手頭可以掌控的客戶資金很快到了2000萬元。

隨后，他到上海拜訪楊百萬、余勇等高手和開發操盤軟件的人，形成了一套自己的操盤模式。2008年，當大盤從6000多點跌到1664點時，他掌握的賬戶獲利將近50% ，并以“一麥”為筆名，在本報島上論劍欄目中連續兩年獲得年度冠軍。

2013年，客戶一直沒有流失的張建軍，把島城優秀的策略分析師、私募操盤手、軟件程序員和具有專長的老股民等20人集結到一起，成立了島上論劍炒股俱樂部。隨后發現了幾個超級大牛股，今年12月，該俱樂部和華龍證券強強聯手，協助證券公司做投顧服務，給股民和投資者尋找新藍海，俱樂部名稱也改為“今日藍海投資家俱樂部”。

人物二：李正光

“沒經歷過買啥啥跌，別說你交過學費”

炒股需要經驗的積累，頭幾年可能都要交學費。

作為紫馬基金山東地區的負責人，高高瘦瘦的李正光，提前看準了今年的牛市，并挖掘了長城信息、四川長虹、青島堿業等牛股。不過見面后，他并沒有炫耀自己公司的業績，而是先聊起自己被套牢的經歷。

1995年有一個著名的行情：證監會宣布停止國債期貨交易的第二天,滬深股市突然人氣爆棚,市場巨量暴漲，上證指數從300多點漲到了700多點。當時漲到600多點的時候，還在上大學的李正光，拿著家人給的3000塊錢，急沖沖趕到海泊橋的大鵬證券排了半天隊，掛牌以7元多錢的價格買了青島海爾，結果下午電子顯示屏顯示股價是6元多，他問旁邊的老股民怎么回事，回答只有一句：被套上了。

當時大家并不知道大盤指數，也不懂K線，他學著和老股民一樣，拿個小本本記錄青島人民廣播電臺“午間播報”里的指數和漲跌前五名。邊聽邊學了兩個多月之后，3000元變成了2000多元。他實在沉不住氣了，又問老股民該怎么辦，答復是“割肉、換股吧”。眼看著跌跌不休，他忍痛將股票賣出，買入延中實業，結果不到兩周股票成為當天的漲幅第一名，這樣資金又回到了3500元。

如果買啥啥跌，咋買咋跌，這就意味著已經進入了深度熊市了。李正光到銀行工作后，一直到2000年都是處于瞎蒙的狀態，2000年進入申銀萬國證券做分析師之后，才讓他接觸到了專業知識，卻遭遇了人生第一次大熊市，怎么買都是虧錢，單位效益也很差，只能發個底薪。正好青島軟控準備上市，他隨后到軟控做材料、接觸私募，學會了從實體企業的角度分析上市公司，知識儲備有了很大提高。

2007年軟控上市之后，他的使命完成，看到市場比較好，又回到證券公司先后擔任新時代證券營銷總監、西藏證券負責人，對資本運作有了更深的了解。去年年底，他判斷資本市場要有一次大的機會，隨后加盟了紫馬基金，運作定向增發的私募基金。

定向增發是已上市公司再融資的一種形式，針對不超過十個機構投資者的新老股東，發行價格一般是市價9折，不過參與的機構起步基本都是千萬元級。由于定向增發需要一年的持有期，這也決定了公司必須長期研究跟進客戶。李正光說，根據對公開信息的研究，該基金判斷島城一家上市公司，在不久的將來要進行重組，通過增發、并購的形式，將一個更大的企業裝進去。

進入股市20年，李正光從把錢全砸進股市，改為進行復合投資，既買股票、基金，也買保險和理財產品。經歷過股價三天翻倍，也經歷過上午買入漲停，下午卻遭遇跌停的故事后，做的時間越久，他也就越發小心。現在，他每天都要研究市場到凌晨一兩點鐘，關注國家和企業隨時發布的信息，以幫助投資人進行正確的決策。

關于未來，李正光只有一句話：如果十年前錯過了房產牛市，現在不要錯過股票牛市。

人物三：李成武

地方權證一夜蒸發，他扛起部分人的損失

在這個市場賺錢難，活下來更難。如果對比20年來買房賺錢的人和買股票賺錢的人的比例，結果就很清楚了。

12月21日晚上，大摩投資董事長李成武剛剛從無錫參加完中國分析師協會組織的研討會歸來，在會前他被補選為中國證券業協會分析師專業委員會秘書長。由他擔任首席顧問的贏隆資產，已經成為業內一流的私募。說起20余年的股市生涯，他說除了對風險的深刻認識，就是對市場的敬畏。

李成武1993年買青啤入市，1997年成立大摩投資，1999年證券投資咨詢資格獲證監會通過，公司已經成立17年。“中國證券市場自成立起就擔負著重要使命，從改革試驗場到國企脫困和改制的一些功能，摸著石頭過河嘛。”作為投資者和市場中介的代表，李成武見證了這個行業一些公司和個人的興衰，他看到一個個公司倒下，一批批人跌宕起伏，甚至鋃鐺入獄。總之，“剩”者為王，活著就是最好。

李成武一開始在銀行工作，從青島啤酒認購入市，因為認購成本過高，并沒有賺到錢。后來在青島海爾、濟南輕騎身上獲得了一些收益，此后陸續在股市中有所斬獲。最讓他難忘的是，曾自以為是股神，帶領一批人炒地方市場權證，結果全國150多家權證關閉，自己數百萬的本錢和賺來的錢都煙消云散。

禍不單行，他帶領大家購買的擬上柜企業的股票，企業法定代表人最后都游走江湖不見蹤跡，自己血本無歸，他還毅然扛起了部分人的權證損失。巨大的壓力讓他喘不過氣來，不過這也使他深刻認識到市場的風險，勇于承擔責任也為自己贏得了口碑和信譽。

“一次致命的教訓遠勝十年書，尤其是深刻總結的教訓”，市場好轉后，他和公司的核心人員總結經驗和規律，加強對市場和股票的研究，摸索出一套有用的投資理念和邏輯。他兼任總顧問的贏隆資產，歷經市場5年的大幅調整，在2012年獲得全國同類私募產品收益排名前五，今年為投資者帶來的收益達到65%。在迅速發展的過程中，基金已有數億元的規模。

現在證券市場又火了，南方好多地方開戶的人又排起長龍，20多年間這樣的場景是多么熟悉。李成武卻有自己的思考，很多投資者光看到眼前賺錢的機會，沒想到未來潛在的風險。未來注冊制和融資融券會給投資者帶來的風險，是需要投資者想清楚的事情。不能光想著往里沖，不想以后的事。進入股票市場就像進入圍城，進去容易出來難，最好在進場之前，把退出的事也想清楚。

作為專業機構，投資公司擁有一定的調查和研究力量，跟蹤一家公司常常長達數年，在熊市中也能把握住較小的機會，相比散戶而言，風險意識會更強，不過這個市場畢竟更多的是靠天吃飯，而且以此為業，大行情不好的時候，也只能熬著，要學會等待時機。

■現象

曾經的股市牛人多半被雨打風吹去

私募說到底就是幫有錢人理財，從中獲得分成等收益。相比于國家機構、證券公司和銀行等發起人，私募是以個人為主，通過銀行或者信托通道發起的。在20多年的股市風云里，島城私募也曾出現許多耀眼的星星，不過大多數成為了流星。

5年之前，青島一批知名的券商 、私募和銀行高管，經常在八大關的一家西餐廳定期聚會，業內一般稱為小木屋聚會。小木屋的主人徐先生，在資本市場十余年，主要幫別人找資金，大家在一起交流心得，也進行資源的相應配置。不過，徐先生后來在做資金中介的過程中，被騙去了幾千萬元，最終銷聲匿跡。而在小木屋里聚會的十來個人，5年來已有一半被資本市場“消滅”，有的人因虧錢跑路。

在資本市場里，忘乎所以的人，必然“死”得更快。程先生上世紀90年代做保險起家，一開始并沒有賺到錢。2005年代客理財的過程中，得知了東北證券借殼上市的消息，購買的股票兩年內增長了60倍，他購買了多處別墅。后來覺得大陸股市漲跌不過癮，跑到香港去“吃螃蟹”，結果一戰虧損6000余萬元，又撤回A股市場。隨后覺得股市“水太深”，目前已專職去做保險。

一個被稱為“會長”的私募，也是傳說級的人物。他起初進入股市只有三四萬元，因為對基本面研究深，能抓住趨勢股票，到2007年的十余年間，資金已經達到上億元。他有句名言“股市沒有莊，我進去，我就是莊”，經常拿幾千萬元去炒一只股票。到2012年只剩下1700萬元，后來又去配資，2013年停留在虧損線上，差點被配資方掃地出門，后來掙回了500萬。他今年又去配資，結果一個月賺了三倍，資本又回到六七千萬。

■提醒長期牛市預期之下散戶們該何去何從

最近幾天，大盤高位震蕩，很多滿倉踏空的散戶們悲喜交加。跟朋友打招呼,手里沒有跌停股都不好意思說自己炒股……在島城一家股票交流QQ群里，網友們這樣無奈地自我嘲笑著。

股市未來到底是熊市，還是牛市?散戶們又該如何操作?幾個私募大佬給出的判斷是：未來股市會越來越規范，在兩三年甚至更長的時間里，中國將迎來一輪牛市，至于能否賺到錢，則要看具體策略。

大摩投資董事長李成武認為，分析未來是牛市還是熊市，首先要看這一輪行情是怎么來的。這輪牛市從改革而來，今年的降準、降息，明年有可能繼續，因為股市承擔著國企改革和激活小微企業等功能，國家比任何時候都需要這個市場。至于會不會受美國加息、熱錢外流的影響，李成武認為，國內的資金已足夠支撐。

私募們都提醒散戶應當注意投資風險。不要借債炒股，不要輕信所謂的內幕消息，到了散戶手里的消息往往是假消息。私募們認為，從國外的經驗來看，股市的主力是機構投資者，而目前國內七八成是散戶。按照發展趨勢，這意味著很多入市的散戶，會成為市場犧牲品。關鍵是要考慮，炮灰會是你嗎?

文/圖 本報記者 姜振海(應當事人要求，文中部分虧損者為化名)